油脂：马棕榈油大幅飙升 国内油脂偏强运行

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、国家粮油信息中心：9月13日，国内三大油脂库存总量203万吨，周环比下降2万吨，月环比下降13万吨，同比持平。其中豆油库存月环比及同比分别下降2万吨和上升20万吨；菜籽油库存月环比下降5万吨，同比上升8万吨；棕榈油库存月环比下降6万吨，较去年同期下降28万吨，其中食用棕榈油库存43万吨。 2、气象机构Maxar称，巴西雨季推迟导致大部分地区水分不足，其中包括头号大豆产区马托格罗索州。交易商表示，目前降雨不足还不足以令人过于担忧，但如果干旱持续到10月，那么可能会严重推迟大豆种植。 3、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年9月1-15日马来西亚棕榈油单产减少4.59%，出油率增加0.1%，产量减少4%。 4、巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2024年9月份巴西大豆出口量估计为582.8万吨，高于一周前估计的551.4万吨。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，本周末美国中西部部分地区将有降雨，可能阻碍收割进度，巴西土地墒情不足可能影响播种，南美大豆升贴水持续走强，对CBOT大豆期货形成支撑。加拿大油菜籽跟随外围油脂市场反弹，但仍面临旧作油菜籽供应充足以及出口不确定性的压力。马棕油产量环比下降，出口量环比增长，市场担忧持续降雨会导致产量进一步下滑，马棕油价格大幅反弹至月初高位。能源方面，美联储宣布降息，EIA库存下降，但全球需求前景仍不乐观，原油反弹空间受限。油菜籽反倾销调查消息公布后下游提货量显著提升，棕油进口成本增加买船偏少，菜油棕油库存迅速回落，国内食用油库存进入下降周期，但国内中期需求仍不算乐观，预计油脂短期仍将偏强运行，上方空间相对有限。