煤炭行业
- 指数表现：煤炭指数下跌3%，跑赢沪深300 0.8个百分点，煤价表现较强。
- 动力煤价格：港口价格环比上涨12元/吨，报857元/吨，主要受南方高温天气影响，电厂日耗维持高位；库存普遍回落，环渤海船煤库存降至2300万吨，沿海电厂库存天数14天。
- 焦煤价格：港口焦煤价格维持不变，报1770元/吨；下游低库存，开工旺季需求改善，提涨消息待确认；锰煤长协价格对焦煤价格形成支撑，当前现货价格向下空间约100元，期货贴水缩小。
- 观点：预计焦煤价格有望反弹，动力煤价格即使淡季下跌，旺季仍将表现良好；看好业绩稳定性高的公司（如清华、陕汽、陕煤、中煤），以及具备弹性的公司（如动力煤价格超预期时，眼眶表现较好；江北价格超预期时，华北创业和国美股份表现较好）。
- 中长期：全球煤炭供给难以增长，需求稳健，印度和东南亚需求增长明确；煤炭企业资本开支下降，高盈利和现金流及分红优势有望持续。
金属行业
- 指数表现：申万工业金属指数跌1.22%，贵金属指数涨0.52%，小金属指数跌2.71%，新材料指数跌1.77%；钢铁和有色金属下跌，贵金属上涨。
- 价格表现：铜价涨3.88%至9257美元/吨，铝价涨5.62%至2473美元/吨；普钢价格涨2.19%，铁矿石价格涨1.46%；黄金涨3.14%至2606.2美元/盎司，创阶段性新高；碳酸锂涨2.42%至7.43万元/吨，普利跌5.29%至41.2万元/吨。
- 观点：
- 黄金：市场交易美联储降息50个BP预期，通胀数据符合预期，市场已提前消化利空，金价持续上涨，建议配置。
- 工业金属：美联储降息预期提升，市场交易衰退，商品需求偏弱，股票大幅回调；降息后需求有望改善，预计商品和股票将上涨；1万美元铜价下方空间有限，9000-1万美元区间震荡。
- 小金属：江西云母矿停产预期推动股价反弹，库存偏低，需求边际好转，建议做右侧投资机会。
化工行业
- 价格表现：本周价格上涨产品58种，下跌157种，持平121种；价格涨幅较大的产品包括硫酸亚铁、三氯蔗糖、安赛蜜等；价格下跌产品占比36%，苯都叫它下跌比例较多；价格涨幅较大的产品包括三氯氰胺、复合肥、炭黑等。
- 观点：
- 美联储降息概率提升，汇率压力缓解，国内政策空间打开；确定性品种包括抱枕及独立逻辑涨价和业绩品种（价值元素和可化工等）。
- 前期压制内聚类资产和成长类资产有修复空间；中长期看本轮回调后化工优质龙头估值机会。
