周度市场回顾及锰硅基本面总结
锰硅基本面及总结
- 基本面现状：锰硅市场基本面偏弱，多数不利因素导致短期内难以逆转。即期利润南北方均亏损严重，南方产区尤为突出。
- 成本端：
- 各矿种到港成本小幅上涨，但市场价格下降0.5-1.5元/干吨度不等。
- 终端需求不振传导至原料端，各锰矿矿种即期利润亏损，加蓬块和澳块亏损尤为严重。
- 锰矿受合金厂压价采购承压下行，成本端支撑不足。
- 供给端：
- 锰硅厂日均产量和开工率小幅下降，需求小幅攀升159.9吨。
- 供需长期不平衡导致库存不断累积，仓单库存达五年来最高水平，约为前些年的7倍。
- 下游钢厂去库效果显著，但新增需求杯水车薪，九月河钢招标量环比下降900吨，市场消极情绪主导。
- 总结：当前锰硅供需失衡，尽管开工率和产量下滑，需求小幅回升，但高位库存压制需求，需通过减少天津港库存和进口频率、降低锰硅厂产量和开工率，重塑供需格局以提振价格。
期货市场走势
- 锰硅2501主力合约：收盘于5994元/吨，周环比下降178元/吨，跟随黑色系下跌，市场悲观情绪浓厚。
- 持仓情况：01合约成交185,035手，持仓376,235手，前20期货公司空头持仓量比多头多27.1%。
现货市场
- 产地价格：除云南外各地区价格均下跌，广西下跌50元/吨，锰矿支撑不足和高位库存导致现货价格持续回落。
- 销地价格：江苏和天津双双下跌80元/吨，河钢招标价和招标量在金九旺季下滑，价格驱动不足。
成本端
- 锰矿价格：黑色系需求不振导致各矿种到港成本高于国内市场价格，表内利润为负。例如，南非半碳酸Mn36.5%矿种到港成本为45.47元/干吨度，而天津港汇总价格为32.5元/干吨度。
- 锰矿库存：中国港口锰矿库存不断累加，天津港南非锰矿上涨幅度大，钦州港锰矿库存处于历史低位。
- 成本构成：化工焦位于历史低位但企稳回升，氧化铁皮变化不大，位于历史中位水平。
供给端
- 开工率：锰硅厂开工率总体下滑，内蒙开工率处于高位。
需求端
- 钢厂采购：采购价格和数量总体下降。
- 盈利率：全国钢铁企业盈利率低至6%。
库存端
