核心观点
- 上期所燃料油期货主力合约FU2411夜盘收涨0.53%,报2835元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约换月到LU2412,夜盘收跌0.84%,报3800元/吨。
- 原油进入下行通道后低位震荡;昨夜高硫燃油表现强于低硫,LU-FU价差继续回落。
- 亚洲高硫燃油现货再度收紧,但不具备持续走强的驱动;低硫燃油市场结构表现坚挺,但剩余产能较充裕,现货紧张的矛盾得到缓解,估值向上面临阻力。
- 可继续关注逢低多LU-FU价差,等待高硫燃油短期利多释放后的入场机会。
策略
- 单边中性偏空;
- 逢低多LU2411-FU2411价差;
风险
- 俄罗斯炼厂检修量超预期;
- 伊朗燃料油出口低于预期;
- 中东发电需求超预期;
- 船燃需求替代超预期;
- 中国低硫燃料油产量超预期