化工品研究：下游产销旺盛，PTA逢低可再买入

http://research.stocke.com.cn 1/9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 化工品研究 报告日期：2016年12月14日 下游产销旺盛，PTA逢低可再买入 ：吴铭 ：0571-87213861 ：wuming@zsqh.com [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 吴铭 数据支持人： 吴铭 报告导读 原油上涨推升原料成本，TA05多单继续持有，石化库存仍处低位，L、PP逢回调买入；甲醇短期涨幅过大，05多单逢高离场，不做空； 投资要点 ❑ 甲醇 国内市场区域性明显。内地方面，在装置停车及外销顺利的情况下，短期较强，但下游对高价甲醇的接受力仍在不断减弱，后市或对甲醇市场造成负面影响。港口方面，库存仍在下降，同时两套烯烃装置存开工预期，也对甲醇市场有所支撑。因此操作上建议，甲醇暂不做空。 ❑ L/PP PE方面，成本端，油价仍有攀升动力，乙烯受苯乙烯需求驱动价格大幅拉升，成本端支撑强；供需端，检修装置不多，PE开工上行，但套保需求及农膜刚需使得流通现货偏紧；库存来看，石化及社会库存双降，进入新一轮去库存周期。L短期价格持偏强观点，操作上仍可尝试逢回调买入。PP方面，丙烯价格仍对PP构成良好支撑，供应端，外购甲醇装置已出现亏损，后市上游开工或受限，需求端维持良好，供需偏紧格局或在未来一段时间持续，库存端，去库存周期进行时，PP短期价格持偏强观点，操作上建议逢回调买入。 ❑ PTA 基本面看，油价推动下游PX上升，成本端将保持偏强态势；供应端，社会库存处于较低水平，珠海BP110万吨和仪征化纤65万吨装置检修将使PTA负荷降至67.57%，供应将处于偏紧格局；需求端看，聚酯开工仍保持81.8%的高位，对PTA需求依然较高，且乙二醇的强势带动下游聚酯成交重心大幅上移，在涤纶库存低位下市场买涨心态强烈，主流产销基本保持在150%以上的高位水平。当前PTA加工费升至700元/吨附近，操作上建议PTA多单继续持有，逢低可再买入，止损至5350。 [table_page] 能源化工研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 今日要闻 .................................................................................................................................. 4 2. 上游原料 .................................................................................................................................. 4 2.1. 原油 ............................................................................................................................................................................... 4 2.2. 石脑油 ........................................................................................................................................................................... 4 2.3. 乙烯 ............................................................................................................................................................................... 4 2.4. 丙烯 ............................................................................................................................................................................... 4 2.5. PX ................................................................................................................................................................................... 5 3. 产业链相关数据汇总 ................................................................................................................ 6 4. 期货仓单 .................................................................................................................................. 7 4.1. 甲醇 ............................................................................................................................................................................... 7 4.2. LLDPE ............................................................................................................................................................................ 7 4.3. PP .................................................................................................................................................................................... 7 4.4. PTA ................................................................................................................................................................................. 7 5. 国内持仓变化 ........................................................................................................................... 8 5.1. 甲醇 ............................................................................................................................................................................... 8 5.2. LLDPE ............................................................................................................................................................................ 8 5.3. PP .................................................................................................................................................................................... 9 5.4. PTA ................................................................................................................................................................................. 9 [table_page] 能源化工研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图 1：石脑油价格变化 ................................................................................................................................................................ 4 图 2：乙烯价格变化 .................................................................................................................................................................... 4 图 3：丙烯价格变化 .................................................................................................................................................................... 4 图 4：PX价格变化 ...................................................................................................................................................................... 5 图 5：能源化工品种每日数据汇总 ........................................................