化工品研究：下游聚酯产销火爆，TA空单逢低离场

http://research.stocke.com.cn 1/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 化工品研究 报告日期：2017年03月17日 下游聚酯产销火爆，TA空单逢低离场 ：吴铭 ：0571-87213861 ：wuming@zsqh.com [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 吴铭 数据支持人： 汪文林 报告导读 L、PP暂不做多，TA空单逢低离场，甲醇不追空 投资要点 ❑ 甲醇 港两会结束后，传统下游恢复或加速，对甲醇市场有一定支撑。不过后市内地MTO装置有检修计划，或对市场有一定负面影响。供给方面，春检仍在继续，下周部分装置有检修计划，但前期受环保压力影响的装置也将重启，国产货源总体供给或变化不大。港口方面，库存仍处于较高水平，加之进口价格逐渐走弱，短期市场仍将承压。操作上暂不建议追空。 ❑ L/PP L方面，油价低位震荡，成本端支撑加强。现货端受盘面影响颇大，成交情况未有太大改善，单边来看，L1705暂不建议做多。 PP方面，与L类似，PP成交情况未有太大改善，高位的库存仍对PP价格有所压制。从价差角度来看，PP粒粉料价差持续收敛，粒料对粉料的替代性已初步体现，另中国-东南亚套利窗口持续打开，一定程度上缓解进口压力。操作上建议，PP1705暂不做多。另外，本周PP1705基差维持在-150至-200附近，产业客户可择机离场。 跨期方面，L近月平水现货，可尝试买L1705抛L1709头寸。跨品种方面，短期PP走势或强于L，建议买L1705抛PP1705头寸可于1100附近离场，暂观望。 ❑ PTA 油价低位震荡，PX在二季度检修预期下利润压缩空间有限，多随下游波动；需求端，原料止跌，聚酯产销火爆，春季旺季到来，下游买盘气氛活跃；当前PTA加工费370元/吨附近，继续压缩空间有限，若持续亏损状态不排除工厂出现停车降负情况。操作上空单可逢低离场。 [table_page] 能源化工研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 今日要闻 .................................................................................................................................. 4 2. 产业链相关数据汇总 ................................................................................................................ 5 3. 期货仓单 .................................................................................................................................. 6 3.1. 甲醇 ............................................................................................................................................................................... 6 3.2. LLDPE ............................................................................................................................................................................ 6 3.3. PP .................................................................................................................................................................................... 6 3.4. PTA ................................................................................................................................................................................. 6 4. 国内持仓变化 ........................................................................................................................... 7 4.1. 甲醇 ............................................................................................................................................................................... 7 4.2. LLDPE ............................................................................................................................................................................ 7 4.3. PP .................................................................................................................................................................................... 8 4.4. PTA ................................................................................................................................................................................. 8 [table_page] 能源化工研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图 1：能源化工品种每日数据汇总 ............................................................................................................................................ 5 图 2：甲醇每日仓单变化 ............................................................................................................................................................ 6 图 3：LLDPE每日仓单变化 ....................................................................................................................................................... 6 图 4：PP每日仓单变化 .............................................................................................................................................................. 6 图 5：PTA每日仓单变化 ............................................................................................................................................................ 6 图 6：甲醇每日持仓变化 ............................................................................................................................................................ 7 图 7：LLDPE每日持仓变化 ....................................................................................................................................................... 7 图 8：PP每日持仓变化 .............................................................................................................................................................. 8 图 9：PTA每日持仓变化 ............................................................................................................................................................ 8 [table_page] 能源化工研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 今日要闻 1、美国库欣地区原油库存激增，国际油价回跌，然而美元汇率下跌抑制了油价跌幅。周四(3月16日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年4月期货结算价每桶48.75美元，比前一交易日下跌0.11美元，跌幅0.2%，交易区间48.45-49.62美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年5月期货结算价每桶51.74美元，比前一交易日下跌0.07美元，跌幅0.1%，交易区间51.50-52.65美元。 2、LLDPE期货偏强震荡，小幅上行，PE美金成交有所好转，目前进口货源充足，日内报盘局部有所上行，下游企业信心有所好转，成交实单商谈。线性报价1120-1