钢材周报：基本面迎改善，钢价探底回升

钢材周报 基本面迎改善，钢价探底回升 核心观点： 螺纹钢：期现价格低位反弹，主力期价录得4.56%周涨幅，量仓扩大，短期均线指标开始纠缠，基差弱稳运行。 螺纹钢供需格局延续季节性好转，建筑钢厂复产积极，周产量环比增9.39万吨，产量持续回升，且品种转产增多，后续产量仍有增量空间，低供应格局将变，压力开始增加，关注增幅情况。与此同时，螺纹钢需求延续季节性改善，周度表需环比增31.31万吨，而高频每日成交同样放量，多为节前补库与旧标处理所致，持续有待跟踪，而当前建筑工地项目资金到位情况并未明显好转，旺季需求改善力度有限。综上，节前获利资金离场叠加旺季供需格局好转，螺纹钢价格近期触底回升，但低供应格局在变，且旺季需求成色不足，基本面难有实质性改善，钢价上行驱动预计不强，相对利好则是低库存与政策利好预期，多空因素博弈下钢价延续震荡运行态势，重点关注需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 热轧卷板：期现价格触底回升，主力期价录得4.81%周涨幅，量增仓缩，短期均线指标有所纠缠，基差再度走弱。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需格局有所好转，板材钢厂生产趋弱，热卷周产量环比降8.31万吨，供应再度收缩并降至相对低位，压力有所缓解。与此同时，热卷需求平稳运行，周度表需环比增4.63万吨，低位小幅回升，相应的下游主要行业冷轧基本面也有所好转，产量回升局面库存延续良好去化，拖累效应趋弱，相应板材出口需求近期表现较好，给予热卷需求支撑，但仍面临外部政策压制，增量空间有限。目前来看，热卷供应在收缩，而需求表现平稳，供减需稳局面下热卷基本面有所改善，叠加市场情绪回暖，热卷价格呈现出探底回升走势，但需求韧性存疑，且产业链库存偏高，上行驱动不强，短期乐观情绪下维持震荡偏强态势，高度谨慎乐观，谨防交易逻辑切换至产业端，重点关注板材生产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货探底回升............................................................41.2期价触底反弹，基差延续分化...............................................42钢市基本面迎好转............................................................62.1钢材供应回升............................................................62.2旺季需求在好转..........................................................72.3钢材库存有所去化........................................................82.4钢厂盈利持续改善........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货探底回升 节前市场情绪回暖，且钢市基本面好转，钢材现货价格探底回升。全国主要城市螺纹钢均价报收3370元/吨，周环比上涨131元；热轧板卷全国均价报收3184元/吨，周度录得101元/吨涨幅，板材走势依旧弱于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价触底反弹，基差延续分化 节前市场情绪回暖，且钢市基本面好转，钢材期价触底反弹，螺纹、热卷主力均录得明显上涨，短期均线指标开始纠缠。与此同时，钢材期现价均有所走强，但基差走势延续分化，热卷基差持续走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面迎好转 2.1钢材供应回升 盈利状况好转，旺季钢厂持续复产，高炉开工率和产能利用率延续回升。钢联247家钢厂高炉开工率77.63%，环比持平，同比减6.44%；高炉炼铁产能利用率83.89%，环比增0.29%，同比降8.76%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂复产积极，电炉开工率和产能利用率持续回升。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为57.25%，环比增8.02%；产能利用率为36.75%，环比增4.05%，日均粗钢产量环比增12.38%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增23.21%、2.55%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材周产量增减互现。螺纹钢周产量环比增9.39万吨至187.92万吨，供应持续回升，低供应格局将变；热轧卷板周产量为302.17万吨，环比减8.31万吨，产量再度回落，供应压力在缓解。 2.2旺季需求在好转 节前下游有所补库，钢材需求持续改善。螺纹钢周度表需为249.93万吨，环比增31.32万吨，再度显著回升；热轧卷板周度表需为315.94万吨，环比增8.63万吨，延续回升态势。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 节前下游补库，建筑钢材需求有所放量，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为12.45万吨，环比增26.09%，大幅回升但依旧处于同期低位，且建筑工地资金到位情况并未好转，旺季需求改善持续性待跟踪。 数据来源：Mystee