钢材周报：强预期发酵，钢价探底回升

钢材周报 强预期发酵，钢价探底回升 核心观点： 螺纹钢：期现价格震荡走高，主力期价录得1.47%周涨幅，量仓扩大，均线指标延续纠缠，基差弱稳运行。 政策利好预期频传，市场情绪回暖，黑色金属集体上行，相应的螺纹供需格局再度转好，建筑钢厂生产平稳，螺纹周产量环比增2.97万吨，供应延续回升并创下年内新高，但依旧处于近年来同期低位，需注意的是品种吨钢利润尚可，产量存有增量空间，低供应格局待变，利好效应不强。与此同时，螺纹需求迎来显著回升，周度表需大增28.44万吨，刷新年内新高，但高频每日成交并未放量，需求改善持续性存疑，相反地产用钢需求低迷，基建增量有限，淡季螺纹需求预期走弱，继而抑制钢价。总之，螺纹供需格局向好，库存延续良好去化，但淡季需求向好持续性不强，相反供应低位回升，基本面料难实质性好转，钢价仍易承压，相对利好还是宏观利好预期，预期现实博弈钢价延续震荡运行态势，关注利好政策兑现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 热轧卷板：期现价格探底回升，主力期价录得1.13%周涨幅，量仓扩大，均线指标维持纠缠，基差小幅走弱。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热卷供需两端迎来变化，钢厂生产平稳，热卷周产量环比微降0.46万吨，供应小幅收缩但依旧处于相对高位，且品种吨钢尚可，产量难现持续收缩，且库存水平偏高，供应压力并未缓解。不过，热卷需求表现较好，周度表需环比增7.39万吨，位于年内和同期高位，显示韧性依旧较强，但其主要下游冷轧基本面并未改善，且出口需求也在回落，需求隐忧并未消退。目前来看，得益于需求强劲韧性，热卷供需格局向好，库存再度去化，但供应压力未缓解，且需求存有隐忧，高供应下一旦需求转弱则基本面矛盾易激化，届时热卷将承压下行，近期走势跟随建材为主，重点关注需求变化情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货稳中有升............................................................41.2期价探底回升，基差弱稳运行...............................................42钢材基本面迎改善............................................................62.1钢材供应延续回升........................................................62.2钢材需求表现良好........................................................72.3钢材库存良好去化........................................................82.4钢厂盈利状况尚可........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货稳中有升 钢市基本面平稳，而地产利好政策则是提振市场情绪，钢材现货价格稳中有升。全国主要城市螺纹钢均价报收3849元/吨，周环比上涨23元；热轧板卷均价报收3860元/吨，周度录得20元/吨跌幅，建材走势强于板材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价探底回升，基差弱稳运行 政策利好频传，市场情绪回暖，钢材期价探底回升，螺纹、热卷主力录得小幅上涨，短期均线指标延续纠缠。与此同时，钢材期现价格稳中有升，且涨幅相近，基差弱稳运行，继续处于近年来同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材基本面迎改善 2.1钢材供应延续回升 钢材利润较好，钢厂持续复产，高炉开工率和产能利用率延续回升态势。钢联247家钢厂高炉开工率81.50%，环比上周持平，同比减0.86%；高炉炼铁产能利用率88.57%，环比增0.90%，同比降0.55%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产积极，电炉开工率和产能利用率再度回升。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为68.53%，环比增4.35%；产能利用率为54.27%，环比增2.39%，日均粗钢产量环比增4.97%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增6.47%、5.01%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品 种周产 量多 数 增 量， 表 内五 大材 产 量持 续增 加。螺 纹 钢 周 产 量 环 比增2.97万吨至233.58万吨，低位持续攀升；热卷周产量为324.66万吨，环比减0.46万吨，高位小幅回落，供应压力偏大。 2.2钢材需求表现良好 品种钢材需求表现各异，建材好于板材。螺纹钢周度表需为290.30万吨，环比增28.42万吨，大幅回升并刷新年内新高；热轧卷板周度表需为330.50万吨，环比增7.39万吨，持续回升并维持年内高位，韧性较强。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑钢 材 现 货 贸 易有 所放 量，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为14.00万吨，环比增5.85%，需求迎来改善但增量幅度有限，依旧处于同期低位，且淡季需求存走弱预期。