公司成长前景值得期待,维持“买入”评级。
核心观点:
- 业务驱动:公司成长由固件业务和IDE业务共同驱动,预计2024-2026年归母净利润分别为0.76、1.00、1.32亿元,EPS为0.62、0.83、1.09元,对应PE为34.9、26.3、19.9倍。
- 收购艾普阳:公司拟以2.73亿元收购艾普阳剩余48%股权,完成收购后将持有100%股权。艾普阳少数股东承诺2024年实际净现金流不低于4600万元,并承诺2024-2026年每年研发和销售费用投入不低于960万元。
关键数据:
- 收购金额:2.73亿元
- 艾普阳业务:PowerBuilder产品基本盘稳固,低代码IDE新产品SnapDevelop已积累免费用户超2000户。
研究结论:
- 技术协同:艾普阳的IDE产品与公司固件业务可形成协同互补,完善自主可控产品链。
- 风险提示:需关注并购整合不及预期、市场拓展不及预期、研发不及预期等风险。