核心价格及价差
- 山东32%烧碱价格在2020-2024年呈现波动，2024年价格有所反弹。
- 山东50%烧碱价格波动趋势与32%烧碱相似，2024年价格同样呈现反弹。
- 江苏地区49%离子膜碱价格在2020-2024年波动，2024年价格有所上涨。
- 片碱价格在2020-2024年呈现波动，2024年价格有所上涨。
- 山东50-32碱价差在2020-2024年波动，2024年价差有所扩大。
- 江苏49-32碱价差在2020-2024年波动，2024年价差有所扩大。
开工与检修
- 烧碱产能利用率在2021-2024年波动，2024年产能利用率较高。
- 烧碱检修损失量在2021-2024年波动，2024年检修损失量有所增加。
- 主要检修装置包括西北乌海化工、内蒙古亿利、河南永银等，计划于9月-10月开车。
库存
- 液碱周度企业库存（区域）在2020-2024年波动，2024年库存有所下降。
成本和利润
- 氯碱成本在2019-2024年波动，2024年成本有所上升。
- 氯碱利润在2019-2024年波动，2024年利润有所改善。
策略
- 烧碱供应端随着前期检修装置的复产，供应压力将有所回升，此前低利润的格局也随着液氯的小幅上行和烧碱价格的反弹，出现明显改善。
- 库存端，此前库存的加速去库，氧化铝企业的囤货行为起到了助推作用。
- 虽然烧碱上涨驱动仍在，但供应端复产导致驱动相较前期有所减弱，后期核心在于需求端环比改善的力度，以及去库的幅度。
- 11月份后市场会面临压力，一方面几内亚矿石进口将恢复，或导致耗碱量下滑，另一方面烧碱大部分装置将在11月前复产，供应压力将明显回升。
- 今年氧化铝和纸浆的新增产能投放可能会缓解一定淡季压力。
- 供需层面烧碱上行驱动减弱。从估值上看，01合约淡季和仓单因素对期货估值影响较大，在没有超预期的减产情况下，01合约或贴水现货运行。
- 01合约上方压力位2550，下方支撑2400、2350。
