2024年8月中国经济数据普遍走弱。工业增加值同比4.5%,环比回落0.6个百分点,多数工业子行业生产转弱,除极端天气和高基数影响外,企业主动减产现象显现;制造业增加值同比回落1.0个百分点至4.3%,出口依赖度较高的子行业生产相对较强,公用事业增加值同比回升2.8个百分点至6.8%。消费端,社会消费品零售总额同比增长2.1%,低于预期,环比回落,消费动能偏弱;餐饮收入同比回升主要因低基数,但消费降级拖累下经营状况未改善;汽车类零售拖累社零增速,乘用车销量连续三个月同比为负。投资端,固定资产投资累计同比3.4%,8月当月同比2.0%,制造业投资增速回落,基建投资同比回落,房地产投资继续探底,到位资金跌幅收窄但房企融资仍艰难,销售面积和金额同比降幅收窄但仍在磨底。总体来看,有效需求不足问题向生产端传导,去库存拖累季度GDP,增量政策托底必要性上升,建议关注下调存量房贷利率和以消费为抓手的财政政策。