天然橡胶周报：供应总体偏紧，下游需求难有实质改善，预计下周胶价维持高位震荡

一、本周行情回顾
本周天胶主力合约震荡上涨，主要受台风“摩羯”影响，部分产区受灾严重，割胶受阻，供应端偏紧，对胶价形成强支撑。但下游终端需求疲软，汽车销量季节性回落。截至本周五收盘，天然橡胶主力合约收盘价17025元/吨，上涨2.90%。

二、供应端分析
台风导致割胶减少，整体供应偏紧。海外产区天气扰动，到港量维持低位，青岛仓库入库率环比缩减，现货库存去库幅度扩大。截至9月8日，青岛保税和一般贸易库存合计44.22万吨，环比减少1.3万吨，降幅2.84%。

三、需求端分析
全钢胎开工率小幅回升，部分企业为储备库存排产积极。半钢胎开工率保持平稳。汽车产销环比增长，但同比下降：8月产销分别为249.2万辆和245.3万辆，环比增长9%和8.5%，同比下降3.2%和5%。出口快速增长，8月出口51.1万辆，同比增长25.4%。乘用车和新能源车出口均保持高增长。

四、宏观经济与市场情绪
欧央行降息，但美联储降息预期降温，美国通胀和就业数据不及预期，制造业活动低迷。国内PMI小幅回落，但新能源汽车保有量提升利好轮胎需求。政府推动汽车以旧换新政策或提振需求。

五、后市展望
供应端偏紧，胶价受强支撑；需求端短期回升，但全球宏观经济偏弱，市场情绪不佳，实质性改善难现。库存延续去库。预计下周胶价维持高位震荡。

六、风险点
供给上量、宏观风险、需求放缓。