天然橡胶周报：供应基本不变，下游需求有所改善，预计下周胶价维持高位震荡

一、本周行情回顾 天胶主力合约上涨，截至本周五收盘价16350元/吨，上涨1.81%。生意社天然橡胶基准价较本月初上涨4.72%至14608.00元/吨。

二、供应端与库存 供应端暂无明显变化，海外货源到港入库好转，部分仓库累库，但企业按需采购为主。截至8月18日，青岛地区保税和一般贸易库存合计47万吨，环比减少0.49%，保税区库存微增，一般贸易库存微降。

三、开工率 全钢胎开工率58.31%，环比上涨2.64个百分点，同比下降6.16个百分点；半钢胎开工率78.99%，与上周持平，同比上涨6.73个百分点。

四、汽车产销与出口 7月汽车产销环比同比双降，分别为228.6万辆和226.2万辆，同比下降4.8%和5.2%。7月出口46.9万辆，同比增长19.6%，1-7月累计出口326.2万辆，同比增长28.8%。乘用车出口39.9万辆，同比增长22.4%；商用车出口7万辆，同比增长5.8%。1-7月乘用车出口273.8万辆，同比增长30.1%；商用车出口52.4万辆，同比增长22.6%。重卡市场7月销量5.9万台，环比下降17%，同比下降4%，1-7月累计销售56.34万辆，同比上涨2%，增速缩窄。

五、宏观经济 美联储降息预期增加，美国一季度非农就业人数下修81.8万人。国内7月CPI环比转涨，同比上涨0.5%；PPI环比、同比降幅与上月相同。7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，规模以上工业增加值同比增长5.1%，1-7月同比增长5.9%。7月房价跌幅收窄。

六、后市展望 供应基本不变，需求端7月汽车产销回落，但轮胎开工率改善，出口高位，“金九银十”旺季到来及全球经济衰退缓解或提振需求。库存去化缓慢。预计下周胶价维持高位震荡。

风险点：供给上量、宏观风险、需求放缓。