天然橡胶周报：供应偏紧支持，等待恢复开工，预计下周胶价或维持区间震荡

——供应偏紧支持，等待恢复开工，预计下周胶价或维持区间震荡 作者：刘鑫期货从业资格证号：F03098790期货投询资格证号：Z0020492电话：0351-7342558邮箱：liuxin@hhqh.com.cn 摘要：供应端，泰国北部和东北部因季节性因素减产，供应端支撑价格，春节假期刚刚结束，下游工厂备货尚未启动，需求清淡，节前青岛保税库存继续累库。宏观方面，美国新政府关说措施存在一定风险。综合来看，预计下周天胶期价或维持区间震荡。 风险点：供给上量，宏观风险、需求放缓。 目录 一、本周行情回顾.....................................................................-1-二、供应季节性偏紧,青岛保税区库存季节性累库.................-1-三、春节假期结束，下游企业等待复工..................................-2-四、汽车产销及出口保持增长，重卡销量继续回升...............-3-五、美国关税风险增加，国内释放积极信号...........................-7-六、后市展望.............................................................................-8-风险点：.....................................................................................-8-风险揭示：.................................................................................-8-免责声明：.................................................................................-8- 一、本周行情回顾 节后天然橡胶期货价格维持震荡。泰国北部和东北部因季节性因素减产，供应端支撑价格，春节假期刚刚结束，下游工厂备货尚未启动，需求清淡，节前青岛保税库存继续累库，胶价维持震荡。截至本周五收盘，天然橡胶主力合约收盘价17500元/吨，较上周五收盘上涨0.29%。 2月6日，中国天然橡胶现货价格为16700元/吨，与节前周五（16700元/吨）持平。 二、供应季节性偏紧,青岛保税区库存季节性累库 节后数据暂未更新。节前青岛保税库呈现去库，一般贸易仓库延续季节性累 库，总库存累库幅度环比扩大。截至2025年1月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量52.07万吨，环比上期增加1.64万吨，增幅3.26%。保税区库存6.22万吨，降幅1.59%;一般贸易库存45.85万吨，增幅3.95%。 三、春节假期结束，下游企业等待复工 2025年春节期间，国内全钢轮胎样本企业平均计划放假12.29天，比去年同期增加0.66天:半钢轮胎样本企业平均计划放假10.13天左右，比去年同期增加1.91天。 由于轮胎企业放假，春节前一周半钢胎开工率低至19.84%，全钢胎开工率仅有13.14%，下游轮胎等厂商陆续复工。 中国12月橡胶轮胎外胎产量为10556.0万条，同比增长9.5%;1-12月橡胶轮胎外胎产量累计为118689.4万条，同比增长9.2%。 海关总署1月18日公布的数据显示，中国12月橡胶轮胎出口量为81万吨，同比增加8.8%。1-12月累计出口量为932万吨，同比增加5.2%。 四、汽车产销及出口保持增长，重卡销量继续回升 汽车总体产销继续保持增长。我国汽车产销总量连续16年稳居全球第一。2024年，虽然国内消费信心依然不足，国际贸易保护主义形势更加严峻，行业竞争进一步加剧，但由于一系列政策持续发力显效，各地补贴政策的有效落实、企业促销活动热度不减，多措并举共同激发车市终端消费活力，促进汽车市场稳中向好，产销量继续保持在3000万辆以上规模。 2024年，汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，完成全年预期目标。 12月，汽车产销分别完成336.6万辆和348.9万辆，产量环比下降2%，销量环比增长5.2%，同比分别增长9.3%和10.5%。 2021年以来，中国车企海外开拓持续见效，出口数量快速提升，成为拉动中国汽车产销总量增长的重要力量。2024年仍保持较快增长，全年出口585.9万辆，同比增长19.3%。分车型看，乘用车出口495.5万辆，同比增长19.7%;商用车出口90.4万辆，同比增长17.5%。 12月，汽车出口50.4万辆，环比增长2.9%，同比增长1.1%。分车型看，乘用车出口42.6万辆，环比增长1.6%，同比增长1.1%:商用车出口7.8万辆，环比增长10.9%，同比增长1%。 乘用车：1月1-19日，乘用车市场零售105.0万辆，同比去年1月同期下降5%，较上月同期下降27%，今年以来累计零售105.0万辆，同比下降5%。1月1-19日，全国乘用车市场厂商批发124.4万辆，同比去年1月同期增长25%，较上月同期下降17%，今年以来累计批发124.4万辆，同比增长25%。 新能源：1月1-19日，乘用车新能源市场零售42.3万辆，同比去年1月同期增长26%，较上月同期下降39%，今年以来累计零售42.3万辆，同比增长26%；1月1-19日，全国乘用车厂商新能源批发50.3万辆，同比去年1月同期增长57%，较上月同期下降35%，今年以来累计批发50.3万辆，同比增长57%。 在货车“以旧日换新”政策推动及出口市场增长的双重作用下，12月重卡市场销量约8.1万，环比上涨18%，同比大幅增长55%，实现了同比、环比双重增长。 全年呈现“高开低走”态势，年初市场预期较好，但实际销量销量连续下滑，同比增速持续收窄。与前五年月度平均销量数据对比，差距仍较明显。 五、美国关税风险增加，国内释放积极信号 国外方面，美国新政府于当地时间2月1日正式签署关税法令，决定对加拿大和墨西哥商品征收25%关税，对加拿大原油征收10%关税，对中国商品征收10%的额外关税。对此，加拿大、墨西哥、中国将实施反制措施。 有“小非农”之称的ADP就业数据在1月份大超预期。2月5日，ADP公布的数据显示，美国1月就业人数增加18.3万人，创下去年10月以来最高水平，大幅超过市场预期的15万人。与此同时，去年12月份的数据从12.2万人大幅上修至17.6万人。 美国1月ISM服务业PMI52.8不及预期，新订单下挫，就业攀升，价格处高位。美国1月ISM服务业不及预期，较12月回落，表明服务业这一美国经济的主要支柱的增长势头略有减弱。新订单指数降至七个月最低，商业活动指数跌至五个月低点，就业指数以2023年9月以来的最快速度增长，价格指数较12月回落但仍处高位。 美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至2月1日当周初请失业金人数为21.9万人，预期21.3万人，前值由20.7万人修正为20.8万人。美国截至1月25日当周续清失业金人数为188.6万人，预期187.4万人，前值由185.8万人修正为185万人。美国上周首次申请失业金人数有所增加，但仍处于低位，劳动力市场保持稳定。 据CME“美联储观察”，美联储3月维持利率不变的概率为83.5%，降息25个基点的概率为16.5%；到5月维持当前利率不变的概率为59.2%，累计降息25个基点的概率为36.0%，累计降息50个基点的概率为4.8%。 国内方面，DeepSeek创造历史，超越ChatGPT登顶中美AppStore，拿下美国等五十多国苹果免费App排行榜首；DeepSeek发布新开源AI模型，生图能力胜过DALL-E。 1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降1.0个百分点，制造业景气水平有所回落。 六、后市展望 供应端，泰国北部和东北部因季节性因素减产，供应端支撑价格，春节假期刚刚结束，下游工厂备货尚未启动，需求清淡，节前青岛保税库存继续累库。宏观方面，美国新政府关说措施存在一定风险。综合来看，预计下周天胶期价或维持区间震荡。 风险点：需求疲软、宏观风险 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作 任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。