2024年中报点评：受子公司影响短期承压，“大数据+AI”战略支撑长期向好

公司2024年上半年业绩受子公司神州信息影响短期承压，但“大数据+AI”战略及出海业务表现强劲，支撑长期发展。

• 短期业绩承压：公司2024年上半年实现营业总收入70.14亿元，同比增长5%；毛利润9.57亿元，毛利率13.65%，同比下滑2.96pct；归母净利润0.11亿元，同比下滑73%。主要受子公司神州信息影响，若剔除子公司，公司实现营业收入29.36亿元，同比增长20%；归母净利润0.41亿元，同比增长380%。
• “大数据+AI”增长强劲：2024H1，公司大数据产品及方案实现收入12.77亿元，同比增长17%，近四年复合增长率达26%，收入占比由9%提升至18%；毛利3.15亿元，同比下滑18%，近四年复合增长率9%，毛利占比由18%提升至33%。若剔除子公司影响，大数据产品及方案收入同比增长31%，毛利同比增长11%。2024H1，大数据业务在手订单达24.24亿元，同比提升15%，研发费用达3.20亿元，位于同行业领先水平。
• 出海业务打开第二增长曲线：2024H1，公司加速出海布局，海外收入达4.65亿元，同比增长55%，收入占比提升至7%。公司以“企业CSO”模式打造跨境一站式服务平台，相继中标澳门科技大学海洋气象预测项目，以及比亚迪在泰国、越南的供应链出海业务订单，并利用AI技术赋能客户降本增效。

投资建议：预计公司2024-2026年营业收入分别为192.99/205.31/221.45亿元；归母净利润分别为3.74/5.71/7.41亿元；对应EPS分别为0.22/0.34/0.44元/股；对应PE分别为13/9/7倍，给予“增持”评级。

风险提示：业务拓展不及预期、行业竞争加剧。