专注相控阵雷达十余载，产品应用领域加速拓展

专注相控阵雷达十余载，产品应用领域加速拓展 掌握有源相控阵雷达关键核心技术，国内领先的雷达系统解决方案提供商。广东纳睿雷达科技股份有限公司是我国掌握自主知识产权全极化多功能有源相控阵雷达关键核心技术并实现了产业化的高新技术企业，也是全球为数不多掌握从微带贴片阵列天线、射频前端、数字中频后端、信号处理、数据融合到雷达数据产品开发等相控阵雷达设计制造、雷达软件生态和雷达算法服务全价值链系统解决方案提供商。公司的主要产品为X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达及配套的软硬件产品及算力算法服务，目前主要应用于气象探测、水利测雨领域，并逐步向民用航空、海洋监测、公共安全监测等领域拓展。 股票数据 相控阵雷达优势明显，应用领域加速拓展。纳睿雷达的产品主要应用于对中小尺度、快速形成、生消迅速、致灾性强的强对流天气进行探测、监视和预警，并在粤港澳大湾区组建了国内首个超高时空分辨率的X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达天气观测网。2024年，除进一步巩固和提升气象探测领域市场份额外，公司在水利防洪领域实现了业务销售。2024年7月，公司发布Ku波段双极化有源相控阵雷达，拓宽了公司产品在低空经济等领域的应用场景。此外，公司在空管领域已经与国内多个空管局签订观测试验合作协议，相关产品处于市场推广阶段。我们认为，随着相控阵雷达向多个应用领域加速拓展，公司的产品矩阵将进一步丰富，未来发展前景十分广阔。 总股本/流通(亿股)2.17/0.85总市值/流通(亿元)91.72/35.9012个月最高/最低(元)73.50/29.55 相关研究报告： 盈利预测与投资评级：预计公司2024-2026年的净利润为2.10亿元、3.65亿元、5.04亿元，EPS为0.97元、1.68元、2.33元，对应PE为44倍、25倍、18倍，维持“买入”评级。 证券分析师：马浩然电话：010-88321893E-MAIL：mahr@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190517120003 风险提示：订单增长不及预期；应收款项回款进度不及预期。 目录 一、掌握有源相控阵雷达关键核心技术，国内领先的雷达系统解决方案提供商.........................4 (一)专注相控阵雷达十余载，海归技术团队奠定发展基础................................................................4(二)整体营收规模保持平稳较快增长，募投项目助力业绩迈上新台阶............................................6二、雷达产业方兴未艾，军民市场空间广阔...................................................................................10三、相控阵雷达优势明显，应用领域加速拓展...............................................................................16四、盈利预测及估值...........................................................................................................................25五、风险提示.......................................................................................................................................25 图表目录 图表1：公司发展历程..................................................................................................................................................4图表2：公司股权结构..................................................................................................................................................5图表3：公司主要产品情况..........................................................................................................................................6图表4：纳睿雷达2019-2023年营业收入情况...........................................................................................................8图表5：纳睿雷达2019-2023年归母净利润情况.......................................................................................................8图表6：纳睿雷达2023年收入结构............................................................................................................................8图表7：纳睿雷达2023年毛利结构............................................................................................................................8图表8：纳睿雷达募投项目基本情况..........................................................................................................................9图表9：雷达各部分组成结构示意图........................................................................................................................10图表10：雷达的分类...................................................................................................................................................11图表11：雷达发展历程..............................................................................................................................................12图表12：美国F-35雷达系统.....................................................................................................................................13图表13：2021-2026年北美地区民用雷达市场规模预测........................................................................................14图表14：2021-2026年亚太地区民用雷达市场规模预测........................................................................................14图表15：相控阵雷达工作原理..................................................................................................................................16图表16：相控阵雷达在民用领域的应用场景..........................................................................................................17图表17：雷达设备产品..............................................................................................................................................18图表18：雷达软件产品..............................................................................................................................................20图表19：算法算力服务产品......................................................................................................................................21图表20：公司算法算力服务性能指标......................................................................................................................21图表21：纳睿雷达算法算力服务应用案例..............................................................................................................22图表22：雷达精细化反射率产品图..........................................................................................................................22图表23：X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达作业图...................................................................................23 一、掌握有源相控阵雷达关键核心技术，国内领先的雷达系统解决方案提供商 广东纳睿雷达科技股份有限公司是我国掌握自主知识产权全极化多功能有源相控阵雷达关键核心技术并实现了产业化的高新技术企业，也是全球为数不多掌握从微带贴片阵列天线、射频前端、数字中频后端、信号处理、数据融合到雷达数据产品开发等相控阵雷达设计制造、雷达软