新道科技：专注数智化人才培养十余载，2021年归母净利润增长超130%

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■公司事件：公司发布2021年度报告：2021年度公司实现营收2.83亿元，同比增长30.77%；归母净利润6378.18万元，同比增长134.49%。 ■七大数智化体系助力院校人才培养，2021年营收达2.83亿实现恢复性增长：公司处于软件和信息技术服务行业，为高等教育和职业教育院校提供综合教育软件产品和服务解决方案，搭建智能财务、数字营销、数字人力、数字金融、工业互联网、数字开发、创新创业等七大数智化人才体系，助力院校培养新商科、新工科及新双创领域的交叉型、复合型、创新型数智化人才。根据公司发布的2021年度报告来看，2021年公司营收规模与利润规模均同比提升。就单季度来看，2021Q4公司营收14981.12万元，同比增长6. 72%，环比增长158.10%；归母净利润5542.23万元，同比减少1.00%，环比增长1055.24%。2021年度，公司营收与归母净利润增长的主要原因系：1）后疫情时期公司生产经营实现了恢复性增长；2）公司加大研发投入，创新产品体系，在产教融合服务领域积极开拓和部署，实现收入稳步增长。 ■全国合作院校及社会机构超4000所，实践教学+专业共建+产业学院三大层面开展数智化人才培养业务：新道科技提供的产品和服务主要包括教育软件、云服务、咨询及培训服务。目前，公司已与全国超4,000所院校及社会机构开展合作，携手院校共建实践教学基地超7,000个、深度参与专业建设超过350个，共建数智产业学院160个，培养学生超过600万人。在实践教学业务方面，公司结合高等教育领域双万建设、金课建设、虚拟仿真项目建设、协同育人项目等，职业教育领域双高建设、新专业目录调整、职业本科、虚拟仿真实践基地建设、资源库建设等核心工程，以DBE数智商业环境产品系列为主打，VB SE虚拟商业社会环境产品系列为补充，B+系列、沙盘认知实训为基础，为院校传统商科和工科专业提供专业数字化改造与人才培养创新的解决方案；在专业建设业务方面，联合全国近百所高校开展专业（群）的校企共建合作，提高“双元双共”的专业建设服务内容和质量；在产业学院业务方面，公司携手区域产业紧密衔接的高校共建约160家数智产业学院，包含智能财务学院、数智商学院、未来技术学院、创新创业学院等，探索“引企入教”、双元办学等创新合作形式，打造了“1+1+N”的院校+新道+用友生态企业的育人生态，创新“政校企一体化，多方联动，互融共生、协同育人”的人才培养模式。 ■近百项软著构筑坚实技术基础，合作上财会计学院、用友网络共同成立数智化教学改革研究中心：新道科技作为数智化人才培养的领先教育科技企业，持续保持研发投入，持续供给和迭代数智化教学产品，进行技术更新与产品升级。2021年公司上市新产品9款，主产品版本迭代13款，统一技术平台持续迭代2版，校外产品运营门户研发1款，每个产品平均研发迭代周期为6个月。截至2021年底，公司已取得98项计算机软件著作权、14项作品著作权、16项外观设计专利、2项发明专利。2021年4月，新道科技和上海财经大学会计与财务研究院、上海财经大学会计学院、用友网络一起发起主办了“会计智能化教育改革论坛”，并在会上与上海财经大学会计学院、用友网络共同发起成立智能化教学改革研究中心。 ■投资建议：新道科技致力成为国内领先的服务于职业教育和高等教育的科技企业，在业务质量、研发实力、合作伙伴、客户资源等方面均表现出显著优势。此外，公司已进入北交所上市第二轮问询答复环节，公司及相关中介机构正在积极组织回复审查问询函。目前公司的最新市值为15亿元，PE(TTM)为23X，建议关注。 ■风险提示：价格波动风险、行业竞争风险、汇率变化风险、政策风险 Table_Tit le 2022年03月28日 新道科技：专注数智化人才培养十余载，2021年归母净利润增长超130% Table_BaseI nfo 北交所策略事件点评 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Repor t 相关报告 创远仪器：射频通信测试仪器优质公司，拟以自有资金回购公司股份用于股权激励 2022-03-24 用友金融：金融数智化+金融信创战略机遇助力发展，2021年营收5.13亿 2022-03-22 IPO观察: 501家企业正在IPO排队，2家原新三板森鹰窗业、协昌科技过会 2022-03-22 科创新材：耐火材料优势企业之一，技术积累和成本控制驱动业绩增长 2022-03-19 通过美股、港股日式料理IPO，看日料餐饮品牌化、连锁化有何趋势？ 2022-03-18 2 策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图表目录 图1：新道科技营收及增速 ..................................................................................................... 3 图2：新道科技归母净利润及增速........................................................................................... 3 图3：新道科技历年研发费用率 .............................................................................................. 3 图4：新道科技历年盈利能力.................................................................................................. 3 图5：新道科技历年经营活动现金流量净额（万元）............................................................... 3 图6：新道科技历年费用情况.................................................................................................. 3 Table_Aut hor Statement 3 策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图1：新道科技营收及增速 图2：新道科技归母净利润及增速 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图3：新道科技历年研发费用率 图4：新道科技历年盈利能力 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 图5：新道科技历年经营活动现金流量净额（万元） 图6：新道科技历年费用情况 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wind，安信证券研究中心 -20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00050100150200250300350201620172018201920202021营业收入（百万） 收入同比(%，右轴) -100.00-50.000.0050.00100.00150.000102030405060708090100201620172018201920202021归母净利润（百万） 归母净利润同比(%，右轴) 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%201620172018201920202021研发费用率 0102030405060708090100201620172018201920202021毛利率(%) ROE(%)020004000600080001000012000201620172018201920202021经营性现金流净额（万元） 626466687072747678201620172018201920202021期间费用率（%） 4 策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 5 策略事件点评 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  免责声明 为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 Table_Addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地 址： 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮 编： 518026 上海市 地 址： 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 邮 编： 200080 北京市 地 址： 北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层 邮 编： 100034