家族办公室洞察系列报告——亚太地区：2024年家族办公室十大趋势

前言 欢迎阅读由德勤民营企业与私人客户服务(DeloittePrivate)与万方家族办公室联合发布的亚太地区家族办公室洞察报告。我们的共同愿景是携手行业领导者一同推动繁荣。本报告是我们计划在2024年发布的家族办公室系列洞察报告之一，该系列洞察报告会涵盖家族办公室十大趋势和发展格局等话题。 估不同资产类别和地域的风险敞口，从而确保长期的稳健增长。 为了形成市场洞察，我们于2023年9月至12月对全球354家单一家族办公室开展了调研，其中89家来自亚太地区（图1和2）。在全球范围，受访的家族办公室平均资产管理规模（AUM）为20亿美元，平均家族财富为38亿美元。其中，亚太地区家族办公室平均资产管理规模（AUM）为10亿美元，平均家族财富为21亿美元iv（图3）。 第一份报告将聚焦2024年家族办公室的关键趋势，包括投资、风险管理、人才招聘、可持续发展、代际传承、数字化转型、网络安全等议题。 2023年，亚太地区以4.6%的GDP增长率展现出了经济韧性，主要得益于强劲的内需以及中国、印度等主要经济体的复苏i。资本投资前景的改善以及区域通胀下降的加速开拓了通往经济“软着陆”的道路，也将为2024年货币政策的调整提供了空间ii。尽管地缘政治的紧张局势等挑战依然存在，许多地区的中央银行预计通胀将在2024年降至目标水平，为经济前景带来谨慎乐观的情绪iii。中长期来看，投资者正在积极应对地缘经济分化带来的潜在挑战，重新评 我们还深入访谈了15位亚太地区家族办公室的高管，以协助阐述关键洞见，并形成一系列的案例研究。这些案例涵盖了从业者的宝贵见解和建议，促进家族办公室的良好发展和长期经营。 我们在此向慷慨贡献时间、分享见解、致力于行业生态建设的参与者表达最诚挚的感谢，希望我们之间战略合作所带来的关键洞察在塑造家族办公室未来的过程中发挥不可或缺的作用。 关志敏万方家族办公室首席行政总裁 殷亚莉德勤亚太区德勤民营企业与私人客户服务总裁 2024年家族办公室十大趋势 看好股票和房地产投资3 风险管理备受关注 面对不确定性仍保持乐观 分散投资需求驱动海外布局 1 可持续投资热潮 2024年三大主要市场风险是潜在的全球经济衰退（73%的受访者提及），地缘政治（55%）和通货膨胀（44%）。因此，67%的受访者将投资风险管理列为2024年的战略优先事项，其次为投资治理和估值政策（53%）。 尽管面临不确定性，家族办公室总体持乐观态度。其中77%的家族办公室预计他们的资产管理规模（AUM）将在2024年持续增长，84%预计家族财富会增加。鉴于这些增长前景，超过四成的家族办公室计划今年扩招（43%），拓展服务类型（38%），并进一步聘用第三方外包服务（48%）。 2023年，家族办公室持有的主要资产类别是股票（25%）、私募信贷和直接借贷（21%）、地产（19%）和固定收益（19%），合计超过平均家族办公室投资组合的五分之四（84%）。今年家族办公室计划增持的主要资产类别是发达市场股票（32%）和地产（31%）。 亚太地区超过一半（52%）的家族办公室正在参与可持续投资，其致力于可持续发展的投资占比预计在未来五年从13%增至24%，增长近一倍。家族办公室关注的首要可持续主题是良好健康和福祉、清洁能源和气候行动。 目前亚太地区家族办公室平均有32%的投资配置在亚太地区以外。超过五分之一的家族办公室计划今年增加在北美（23%）和中东（21%）地区的投资配置。 2024年家族办公室十大趋势 应对网络安全威胁10 对下一代接班缺乏信心8 蓄势待发的科技浪潮 专业化程度不断提升 制定继任计划 接近四分之一（24%）的家族办公室在过去12-24个月内遭遇过网络攻击。然而，超过三分之一（37%）的家族办公室没有网络安全策略，另有38%的家族办公室表示他们的安全策略还有改进空间。约五分之一（18%）的家族办公室将网络攻击视为今年的核心风险，眼下正是防范于未然的时候，有20%的家族办公室今年正在建立网络安全策略。 超过一半（53%）的家族办公室今年正在制定或推出技术战略。与此同时，接近四分之一（23%）的受访者将技术投资不足视为家族办公室的核心风险。近四分之三（73%）的家族办公室承认，他们在升级运营所需的技术方面存在投入不足（33%）或有限（40%）的情况。 有较大比例的家族下一代自今年起将担任家族办公室的重要职务，如首席执行官（38%）、董事会成员（36%）、经理/主管（30%）或董事（21%）。与此同时，69%的受访者希望下一代能够在代际交替后执掌家族办公室。尽管如此，仍有相当一部分的受访者对下一代的接任能力缺乏信心，其中引发的担忧包括下一代缺乏相关资质（36%）和对家族办公室活动兴趣不足（23%）。因此家族办公室2024年针对下一代发展的首要任务是接受辅导/培训（33%）和制定继任计划（26%）。 虽然亚太地区35%的家族办公室将在未来十年面临代际传承，但37%的家族办公室仍缺乏继任计划。因此，超过三分之一（38%）的家族办公室将继任计划列为今年的优先事项。 家族办公室越来越多地寻求外部人才以满足其招聘需求，尤其是高管团队。43%的家族办公室计划在2024年招聘更多专业背景的外部员工，31%的家族办公室表示将在完成代际传承后由外部专业人士执掌家族办公室，这一比例高于目前的22%。 1面对不确定性仍保持乐观 尽管面临不确定性，家族办公室总体持乐观态度。其中77%的家族办公室预计他们的资产管理规模（AUM）将在2024年持续增长，84%预计家族财富会增加。鉴于这些增长前景，超过四成的家族办公室计划今年扩招（43%），拓展服务类型（38%），并进一步使用第三方外包服务（48%）。 尽管面临经济不确定性，家族办公室仍保持乐观态度并计划扩张 在2024年继续增长，而84%的家族办公室预计家族财富将增加（图4）。 尽管增势放缓以及地缘经济分化带来的风险将持续为亚太地区的中期前景蒙上阴霾，受价格压力消退的影响，短期经济前景有所好转。2023年，随着通胀率从历史高位连续回落，亚太地区的金融市场在全球经济复苏的支撑下逆势上扬。日经225指数和澳大利亚的ASX 200等主要股市指数在2023年表现良好。总体而言，77%的家族办公室预计资产管理规模将 在这样的增长预期下，43%的家族办公室今年计划招聘更多员工，而38%计划增加他们所提供的服务类型—这一预期分别超过了全球平均水平的40%和36%。此外，48%的家族办公室计划进一步聘用第三方服务提供商，以扩大其经营规模并获得更多专业知识（图4）。 “在我任职于墨尔本家族办公室15年的职业生涯中，我见证了许多家族办公室的成立，尤其在过去五年。伴随着锂矿业的蓬勃发展以及资本市场的退出事件，澳大利亚的家族办公室行业将继续扩张。我对这一行业的未来充满信心。” “展望家族办公室的未来，我预计服务提供商将随着财富持有者数量的增加而增长，从而为家族办公室带来更多发展机遇。然而，有关这一领域是否能实现标准化的担忧将始终存在。” Matt Norman,首席投资官，Kenjiro私人办公室，单一家族办公室，英国&日本 家族办公室负责人，单一家族办公室，澳大利亚 2风险管理备受关注 2024年三大主要市场风险是潜在的全球经济衰退（73%的受访者提及），地缘政治（55%），和通货膨胀（44%）。因此，67%的受访者将投资风险管理列为2024年的战略优先事项，其次为投资治理和估值政策（53%）。 居第二（55%）。然而，亚太地区（55%）的家族办公室对此的关注程度远不及欧洲（71%）或北美（60%）。通货膨胀（44%）列为第三大风险，与全球平均水平基本一致（图5）。相较对潜在全球经济衰退的担忧仅在近期才出现，通货膨胀和地缘政治早在2022年就被列入前三大市场风险，表明这两个因素持续给家族办公室带来不确定性vi。 家族办公室关注的三大风险包括经济不确定性、地缘政治和通货膨胀 由于调研主要在2023年四季度进行，彼时经济前景被更多的不确定性笼罩，73%的受访者将潜在的全球经济衰退列为最主要的市场风险。但步入2024年下半年，通胀压力持续缓解，亚太地区央行下调利率的市场预期使得短期前景有所好转v。鉴于持续紧张的国际局势和地缘政治，地缘政治风险在2024年位 “经济放缓和地缘政治摩擦是两大宏观风险。投资者正密切关注美联储今年是否会降息。我认为今年多次降息的可能性较低，因为我们的研究显示，除了大公司外，很多美国企业仍在苦苦挣扎。潜在的经济衰退风险依然存在。当然，世界各地的地缘冲突也越来越频繁，这只会加剧经济困境。” 家族办公室负责人兼家族成员，单一家族办公室，香港 2 缺（21%）列为主要风险，而全球同行的比例分别为17%和17%。这表明亚太地区的家族办公室在部署新技术和建立治理架构方面落后于全球同行（图6）。 投资风险是家族办公室面临的首要风险 与以往趋势一致，有72%的受访者将投资风险列为家族办公室的首要风险。与此同时，亚太地区的家族办公室将新技术投入或使用不足（23%）和治理架构欠 “我们家族办公室的核心风险在于家族的团结和凝聚力。随着下一代开始建立自己的小型家族办公室，打理自己的资产并独立做出投资决策，这会带来潜在风险，即他们经历的任何投资失败都可能对主要的家族办公室产生负面影响。” “随着人工智能、元宇宙和云计算等新兴技术的出现，我很期待看到它们如何发展并塑造我们的未来世界。但我目前还没有发现能充分适应和贴合印度市场的技术投资机会。” 家族办公室负责人兼家族二代成员，单一家族办公室，印度 首席运营官，单一家族办公室，澳大利亚 2 理框架中不可或缺的重要组成部分（图7）。接近四分之一（23%）的家族办公室提到了政治或国家风险管理，这与计划增加海外投资(24%)的家族办公室的比例相同（图8）。家族办公室在海外投资组合多样化的趋势将在本报告的第四章节展开。 由于投资风险是今年家族办公室面临的首要风险，有67%的家族办公室将投资风险管理确定为核心战略。这与2023年vii和2022年viii的趋势一致。此外，家族办公室还非常强调制定投资治理和估值政策（53%），凸显了风险管理的重要性，这是整体治 “我们有一个正式的董事会，由我的父母、我自己、我的兄弟姐妹和两名独立董事组成。尽管我的父母已处于半退休状态，但他们仍然积极参与家族办公室的管理。我的母亲参与多个与家族企业相关的商业组织并担任重要职务，受此影响她主张以规范化、专业化的方式处理家族事务。她确保我不是唯一的决策者，每个董事成员都应该有自己的责任和参与义务。” “建立投资纪律和相关的治理体系应该成为我们家族办公室的首要任务。目前，家族中所有的投资都由“大家长”说了算，家族投资组合的90%以上都集中在一个股票市场，这从长远来看是不健康的。尽管投资组合已遭受重大损失，但家族成员往往碍于情面而保持沉默。” 家族办公室负责人， 单一家族办公室，中国大陆 家族办公室负责人兼家族三代成员，单一家族办公室，新加坡 此，相较于北美（分别为66%和60%）和欧洲（分别为62%和49%），较少的亚太家族办公室会优先寻求新的投资机会（51%）和实现投资组合多样化（46%）（图8）。x 亚太地区的家族办公室开始转向侧重增值的投资策略 近年来，亚太地区的家族办公室更倾向于采取保守的投资策略，在财富保值和增值之间保持平衡。2022年，亚太地区有28%的家族办公室将财富保值视为他们的首要投资目标，而全球平均水平为18%ix。今年，亚太地区24%的家族办公室表示将进一步转向以保值为导向的投资策略，但更大比例（34%）的家族办公室表示，随着疫后经济前景好转，他们希望更多地转向侧重增值的策略。尽管如 许多亚太家族办公室刚刚开启他们的全球投资之旅。但对于全球许多成熟的家族办公室来说，地域多元化一直是他们投资策略的基石。许多亚太家族办公室正在寻求扩大其全球影响力，他们可以借鉴全球成熟家族办公室的经验教训。