汽车行业周报：7月出口、新能源带动汽车业结构性增长

一、核心观点 7月汽车整体销量下滑，传统燃油车压力增大，出口、新能源车、锂电池、充电等领域保持增长。全年销量预期下调，预计年增速约2%，下半年面临减速压力。结构上，报废补贴提升推动新能源车替代燃油车。

二、关键数据

• 7月汽车销量同比下降5%，电池装车同比增长29%，充电量同比增长54%。
• 1-7月累计销量1631.0万辆，增长4.4%。
• 乘用车销量199.4万辆，下降5.1%；商用车销量26.8万辆，下降6.6%。
• 新能源汽车销量99.1万辆，增长27.0%；1-7月累计销量593.4万辆，增长31.1%。
• 中国品牌乘用车销量132.3万辆，增长10.1%；1-7月累计销量874.2万辆，增长21.6%。
• 汽车出口量46.9万辆，增长19.6%；1-7月累计出口量326.2万辆，增长28.8%。

三、研究结论 汽车产业链系统性成长性不足，重点增量来自新能源汽车产业链。电车渗透率提升，销量进入中低速增长，但保有量增长持续拉动后市场需求。行业投资机会集中于电动化、智能化升级领域。推荐长城、吉利、奇瑞等转型新能源车企，比亚迪、长安汽车、赛力斯等高增长车企，以及宁德时代、亿纬锂能等零部件龙头。

四、政策影响 国家发布《关于进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案（2024-2025年）》，将制定新能源汽车、锂电池等产品碳足迹国家标准及回收拆解标准，利好行业龙头和电池回收企业如宁德时代、格林美、华友钴业。

五、风险提示 价格竞争加剧、销量不及预期。