国君环保|碳市场扩容,CCER规模化交易提速

事件背景：生态环境部印发《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》，将这三行业纳入全国碳市场，新增覆盖年碳排放30亿吨。
扩容影响：
- 全国碳市场年覆盖温室气体排放量从45亿吨提升至75亿吨，CCER需求有望提升。
- 碳配额将逐步收紧，CCER价格优势将带动需求释放。
- 首批CCER方法学已出台，后续覆盖范围有望加速扩容。
政策细节：
- 2024年为首个管控年度，2025年底完成履约，2027年施行配额免费发放，之后配额发放将适度收紧。
- 可使用存量CCER抵销不超过5%的碳排放配额，首个履约期使用存量3272吨CCER。
投资建议：
- 推荐污染源在线监测龙头（推动企业安装在线监测设备）。
- 推荐垃圾焚烧龙头（绿证交易改善盈利能力及现金流）。
- 推荐具备隐形碳税创造能力的再生资源板块（再生油、再生塑料、再生金属）。
外部对标：
- 欧盟碳关税制度（CBAM）进入数据上报期，推动我国碳交易加速对标海外。
- 2024年1月首次上报，2026年正式施行，CBAM证书价格与欧盟碳配额周均价联结。
- 我国碳市场将加速纳入高排放行业，丰富CCER等碳交易产品，完善碳价格发现机制，碳交易有望量价齐升。
风险提示：行业政策变化，项目进度不及预期。