黄金周报：下周美联储禁声期，关注8月通胀数据

2024年9月7日 黄金周报 报告要点： 创元研究 本周回顾：本周沪金主连跌4.68元/克，周度跌幅0.81%，上海Au（T+D）现货黄金跌5元/克，周度跌幅0.87%；COMEX黄金主连跌9.2美元/盎司，周度跌幅0.36%；伦敦金跌6.23美元/盎司，周度跌幅0.25%；SPDR持仓周度持仓不变。COMEX期货库存周度减少1.54吨，上海期货库存周度增加0.06吨，上海黄金交易所主要现货合约持仓量周度减少53.38吨，期货周度库存减少，现货周度持仓减少。8月LBMA库存增加23.99吨，Au（T+D）交收量周度增加3.93吨。内盘现货黄金当前溢价1.23元/克。 创元宏观金融组研究员：廉超邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚邮箱：hey@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03110267 本周国际黄金维持高位震荡，本周公布美国的采购经理人指数、非农就业数据、职位空缺数数据、ADP就业数据等均反应美国经济持续降温，就业市场同样也在降温，美国股指本周持续回落，美债收涨，反映市场对降息预期的增加。而本周美联储官员威廉姆斯、沃勒也是偏鸽表态，认为当前合适降息，不过对降息幅度并未发表观点。黄金维持高位震荡，周五非农数据公布之后黄金出现较大幅度回落，我们认为主要原因还是黄金作为避险资产配置，在风险资产出现止损后，黄金多头被获利平仓。本周股指、商品、贵金属、美元指数下跌，美债上涨，反映市场对美国经济衰退预期和美联储降息预期增加，而黄金不涨反跌主要是资产配置中的资金行为，黄金短期的回调为后续反弹上涨蓄力，下周为美联储禁声期，关注8月通胀数据。 目录 目录..............................................................2 1.1主要数据回顾............................................................3 二、主要观点......................................................7 一、周度宏观回顾 1.1主要数据回顾 黄金周度数据：本周沪金主连跌4.68元/克，周度跌幅0.81%，上海Au（T+D）现货黄金跌5元/克，周度跌幅0.87%；COMEX黄金主连跌9.2美元/盎司，周度跌幅0.36%；伦敦金跌6.23美元/盎司，周度跌幅0.25%；SPDR持仓周度持仓不变。COMEX期货库存周度减少1.54吨，上海期货库存周度增加0.06吨，上海黄金交易所主要现货合约持仓量周度减少53.38吨，期货周度库存减少，现货周度持仓减少。8月LBMA库存增加23.99吨，Au（T+D）交收量周度增加3.93吨。内盘现货黄金当前溢价1.23元/克。 其他宏观资产走势：道琼斯指数周度跌1217.67，跌幅2.93%，纳斯达克周度跌1022.792，跌幅5.77%，标准普尔周度跌239.98，跌幅4.25%，伦敦金融时报指数周度跌195.16，跌幅2.33%，法国CAC40指数跌278.65，跌幅3.65%，德国法兰克福DAX指数跌628.59，跌幅3.32%，上证指数周度跌76.40，跌幅2.69%，深证成指跌217.71，跌幅2.61%，恒生指数周度跌544.77，跌幅3.03%，日经225指数跌2256.28，跌幅5.84%。10年期美债收益率周度跌0.19%至3.72%，1年期美债收益率跌0.28%至4.10%；日债1年期收益率跌0.0040%至0.2500%，10年期日债收益率周度跌0.018%至0.9040%；WTI原油现货周度跌6.76美元/桶至69.15美元/桶，布伦特原油现货周度跌6.13美元/桶至72.69美元/桶；美元指数周度跌0.5382至101.1889。 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 二、主要观点 来源：同花顺、创元研究 本周数据方面来看，美股指数收跌，欧洲股指收跌，国内股指周度收跌，日本股指收跌；美债收涨，日本短债收涨，长债收涨；原油收跌；美元指数收跌；商品指数收跌。黄金周度小幅收跌，SPDR持仓不变，上海期货黄金库存小幅增加，美国期货黄金库存减少，上海现货黄金持仓周度减少。 美国方面，本周周二公布8月ISM制造业PMI为47.20，前值46.80，仍然处于荣枯线以下，分项中除了物价指数和库存指数高于荣枯线，其它均低于荣枯线。7月营建支出环比低于前值；周三公布7月商品和服务出口环 比、同比低于前值，进口环比和同比高于前值，贸易差额扩大。耐用品新增订单季调环比高于前值；周四公布ADP新增就业9.9万人，前值11.1万人，周度初请失业金人数低于前值，8月ISM非制造业PMI为51.50，高于前值51.40，挑战者企业裁员人数7.59万人，前值2.58万人；周五公布8月新增非农14.2万人，前值由11.4万人下修为8.9万人，8月失业率4.2%，前值4.3%，数据出炉后市场增加9月降息预期，降息50个基点概率增加。 本周国际黄金维持高位震荡，本周公布美国的采购经理人指数、非农就业数据、职位空缺数数据、ADP就业数据等均反应美国经济持续降温，就业市场同样也在降温，美国股指本周持续回落，美债收涨，反映市场对降息预期的增加。而本周美联储官员威廉姆斯、沃勒也是偏鸽表态，认为当前合适降息，不过对降息幅度并未发表观点。黄金维持高位震荡，周五非农数据公布之后黄金出现较大幅度回落，我们认为主要原因还是黄金作为避险资产配置，在风险资产出现止损后，黄金多头被获利平仓。本周股指、商品、贵金属、美元指数下跌，美债上涨，反映市场对美国经济衰退预期和美联储降息预期增加，而黄金不涨反跌主要是资产配置中的资金行为，黄金短期的回调为后续反弹上涨蓄力，下周为美联储禁声期，关注8月通胀数据。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。（从业资格号： 杨依纯，四年以上商品研究经验，深耕硅铁锰硅、涉猎工业硅，并致力于开拓氯碱产业链中的烧碱分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616）陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。