宏观点评：美国8月通胀韧性仍强，大幅降息概率下降

美国8月通胀数据显示，整体CPI略低于预期，同比增长2.5%，核心CPI同比3.2%，显示核心服务通胀韧性仍然较强。预计年底前通胀进一步回落的空间有限。CPI数据公布后，市场对美联储9月大幅降息的预期明显降温，降息50个基点的概率从30%以上降至不足20%，全年降息125个基点的概率从60%降至不足30%。市场对此反应是美股先跌后涨，黄金下跌，美元指数上升。

尽管市场对降息的预期有所调整，但当前市场预期仍偏高，若后续经济和就业数据证实衰退担忧缓解，降息预期将进一步下调。预计美联储9月会议将仅降息25个基点，年内累计降息幅度在75至100个基点之间，125个基点的降息预期几乎不可能实现。市场对降息的过度反应已导致美元指数和美债收益率可能出现反弹，而黄金价格则面临回调压力。虽然降息预期下调对美股偏利空，但同时也伴随着衰退预期的降温，综合来看对美股的影响大致中性，但仍需警惕9-10月的季节效应和大选不确定性可能引发的美股调整风险。

综上所述，美国通胀数据的公布使得市场对美联储降息预期显著下降，对金融市场产生了相应影响。未来，若经济数据证明衰退担忧减弱，市场对降息的预期将持续修正。