行内偕作·快评号外（第533期）：2023年2月美国CPI数据点评，服务通胀韧性仍强

2023年2月美国CPI通胀为6.0%，较前值回落0.4pct，核心CPI通胀为5.5%，较前值回落0.1pct。能源和食品项同比、环比双双回落，非核心通胀或仍是短期内美国通胀进一步回落的主导力量。核心商品通胀同比增速或将于二季度跌至0附近。核心服务通胀续创新高，且房租通胀韧性仍强。服务消费以及就业需求是服务通胀的重要支撑，但随着高利率对需求的压制从商品向服务传导，服务项CPI通胀或已见顶。本月通胀数据符合市场预期，但核心通胀略高于市场预期，主因在需求侧。随着高利率对经济的压制进一步增强，叠加近期美国银行业风波引致金融条件再度收紧，需求韧性或难持续，美国通胀大概率将在未来几个月内进一步回落。