Q2收入正增长，期待下半年订单逐步释放

2024年上半年公司实现营收42.05亿元（-5.53%），归母净利润-2.16亿元，扣非归母净利润-2.25亿元；单Q2营收24.04亿元（+2.98%），归母净利润7084.09万元（-60.05%），扣非归母净利润7749.72万元（-56.80%）。Q2营收环比同比正增长，主要因2023Q1基数较高及客户签单延迟，利润下降则因股权激励费用增加及门店营收未充分释放导致单店收入下滑。下半年随着旺季到来，业绩有望提升。

到检人次稳定，客单价稳步提升：2024H1控股体检中心接待人次615万人（-11.51%），但考虑到高基数，保持稳定；客单价同比增长9.93%至653元。公司优化客户结构，团检加强政企大客户签单，个检占比提升10pct至33%，实现快速发展。

投资建议：预计2024-2026年营收分别为107.02/121.36/136.35亿元，归母净利润5.24/7.41/9.33亿元，对应PE分别为34.21/24.18/19.21倍，维持“增持”评级。

风险提示：医疗事故风险、商誉减值风险、精细化管理或新产品开发不及预期风险等。