方正中期玻璃纯碱产业链日度策略

玻璃市场

• 现货方面：国内浮法玻璃市场稳中偏弱，华北、华东、华中零星下调，华南价格稳定，西南暂稳。下游加工厂按需采购，市场交投氛围一般。
• 供应方面：上周产能略降，云南海生润、重庆信义部分生产线调整。截至上周四，全国浮法玻璃在产242条，日熔量167,765吨，较前一周减少300吨。
• 库存方面：截至9月5日，重点省份库存6,296万重量箱，较前一周增加67万，增幅1.08%，库存天数约32.03天，增加0.48天。产销率94.69%，库存持续累积，刚需不足。
• 利润方面：煤制气、石油焦燃料企业小幅亏损，天然气燃料企业亏损较深。
• 研究结论：旺季预期落空，行业大面积亏损倒逼产能出清，供过于求，空头趋势延续，建议生产企业按需套保。

纯碱市场

• 现货方面：国内纯碱市场阴跌，江西晶昊装置恢复中，下游需求支撑乏力，厂家新单跟进一般，灵活出货。
• 供应方面：上周纯碱产量63.72万吨，环比减少3.63万吨，降幅5.39%，其中轻质碱25.28万吨，重质碱38.44万吨。
• 库存方面：截至9月9日，国内纯碱总库存130.46万吨，较上周四增加2.10万吨，涨幅1.64%，其中轻质碱63.28万吨，重质碱67.18万吨。
• 研究结论：检修季过后供过于求加剧，短期检修挺价效果有限，下游需求缩量，库存或继续累积，中长期弱势难改，建议生产企业逢高配置卖保。

产业链整体

• 供应减量预期：玻璃及光伏玻璃减产预期升温，但检修产能开启效果有限。
• 库存压力：玻璃纯碱库存压力不减，需静待产业链供应减量。
• 投资建议：纯碱1月合约轻仓长线持有，生产企业把握01及05合约卖保机会。