份额稳步提升

公司2024年半年度报告显示，第二季度营业收入16.38亿元，同比增长24.53%，环比增长18.82%，高于行业增幅。核心业务及市场表现如下：

1. 6纳米机顶盒芯片：基于ARM V9架构和自主研发边缘AI能力的6nm商用芯片流片成功，获得首批订单。8K芯片在运营商招标中表现优异，海外市场获得奈飞、谷歌、亚马逊等流媒体认证及国际CAS认证，支持AV1解码。国内非运营商市场覆盖高、中、低档产品。

2. 电视机芯片：T系列产品销售收入同比增长约70%，广泛应用于小米、TCL、海信等国内外知名企业及运营商，支持8K解码、MEMC、动态插帧等高级功能。

3. AI芯片：广泛应用于智能家居、智能办公、智慧教育等领域，持续拓展生态用户，覆盖智能音箱、智能门铃、大屏教育机等终端。

4. 汽车芯片：进入宝马、林肯、沃尔沃等国内外知名车企并实现量产，采用先进制程工艺，支持影音娱乐、导航、人机交互等功能，逐步向中低价位车型渗透，部分产品通过车规认证。

5. 蓝牙芯片：第二代Wi-Fi蓝牙芯片（Wi-Fi 6 2T2R，BT 5.4）于2023年8月量产，W系列产品出货量占第二季度总出货量超8%，未来将推出三模组合新产品支持Thread/Zigbee。

投资建议：预计公司2024-2026年收入分别为67/80/100亿元，归母净利润分别为8/10.5/14亿元，对应PE分别为27/21/15倍，维持“买入”评级。

风险提示：技术迭代风险、研发未达预期风险、核心人才流失风险、客户集中风险、供应商集中风险、存货跌价风险、毛利率下降风险、行业风险、宏观环境风险。