2025H1中国船舶融资租赁发展概况：份额持续提升，绿色化转型稳步推进

2025H1中国船舶融资租赁发展概况：份额持续提升，绿色化转型稳步推进 |报告要点 2025年上半年我国船舶完工量2413万载重吨，同比-3.5%，在全球所占份额达到51.7%。新接订单量达到4433万载重吨，占全球份额68.3%。整体来看，当前我国船舶租赁行业发展稳健，规模稳步扩张，全球所占份额持续提升。后续绿色化转型及老旧船舶更新替换能够有效保障扩表速度，叠加后续降息，我们认为船舶租赁行业后续发展前景依旧较好。 |分析师及联系人 刘雨辰陈昌涛SAC：S0590522100001 SAC：S0590525070001 非银金融 2025H1中国船舶融资租赁发展概况：份额持续提升，绿色化转型稳步推进 ➢存量：我国租赁商船队规模稳步扩张，全球份额持续提升 投资建议：强于大市（维持）上次建议：强于大市 从存量来看，中国租赁商船队规模稳步扩张。截至2025年6月末，我国租赁商运营船队总吨达到1.59亿吨，较年初+4.55%；手持订单总吨达到0.21亿吨，较年初+9.42%。分船型来看，散货船、集装箱船、气体船占比较高。规模扩张的同时我国租赁商在全球所占份额持续提升。当前中国租赁商船队总吨占全球船队比例为9.30%，占比较2024年末+0.2pct，份额提升主要是由散货船及气体船驱动。 ➢增量：新投放与到期进程均有所放缓 投放方面，2025年上半年中国租赁商新增船舶租赁总吨为940万吨，仅为2024年全年增量的35.7%，预计主要受“301调查”影响。新投放的船舶中新船、二手船总吨占比分别为39%、61%，二手船占比较2024年+8.8pct。新投放船舶中经营租赁占比提升，2025年上半年新投放船舶中融资租赁、经营租赁占比分别为71.7%、28.3%，经营租赁占比较2024年+11.6pct。到期方面，2025年上半年到期船舶对应总吨为540万吨，仅为2024年全年到期规模的30.34%。 ➢绿色化转型：节能型船舶占比进一步提升 相关报告 从国内租赁商来看，截至2025年6月末，中国租赁商船队中节能型船舶占比为80%，占比较2024年末+1pct。分船型来看，油轮、邮轮/客轮节能型船舶占比提升幅度较大，2025年6月末其节能型船舶占比分别为77%、90%，占比较2024年末分别+3pct、+5pct。从全球船队来看，截至2025年6月末，全球船队中节能型船舶占比为51%，较2024年末+1pct，其中散货船、油轮、气体船等多个船型节能型占比均有小幅提升。 1、《非银金融：寿险公司的负债成本改善几何？》2025.08.082、《非银金融：券商板块估值到哪儿了？》2025.08.01 ➢船龄方面：高船龄船舶占比提升 从存量来看，截至2025H1末，15年及以上船舶以总吨计的占比为10.1%，占比较2024年末+1.5pct。与之对应的是0-4年、5-9年的船舶占比分别为44.7%、25.5%，占比较2024年末分别-0.9pct、-0.6pct。从增量来看，2025年上半年新增的融资租赁船舶中15年及以上的船舶总吨占比为18.2%，较2024年末+7.3pct；新增的经营租赁中15年及以上的船舶总吨占比为7.7%，2024年新增的经营租赁中基本没有15年及以上船龄的船舶。 ➢投资建议：看好船舶租赁商后续发展 2025年上半年我国船舶完工量2413万载重吨，同比-3.5%，在全球所占份额达到51.7%。新接订单量达到4433万载重吨，占全球份额68.3%。整体来看，当前我国船舶租赁行业发展稳健，规模稳步扩张，全球所占份额持续提升。后续绿色化转型及老旧船舶更新替换能够有效保障扩表速度，叠加后续降息，我们认为船舶租赁行业后续发展前景依旧较好。 风险提示：关税政策不确定性，地缘冲突，租金下行的风险。 扫码查看更多 正文目录 1.投放速度放缓，份额进一步扩张......................................41.1存量：规模稳步增长，全球份额继续提升.........................41.2新增&到期：投放与到期进程均有所放缓..........................52.投放速度放缓，份额进一步扩张......................................62.1绿色化转型：节能型船舶占比进一步提升.........................62.2船龄：高船龄船舶占比提升....................................83.投资建议..........................................................94.风险提示..........................................................9 图表目录 图表1：中国租赁商船队规模稳步扩张....................................4图表2：中国租赁商船队船型结构（按资产价值计算）......................4图表3：中国租赁商船队份额继续提升....................................5图表4：中国租赁商船队份额分船型情况..................................5图表5：2025H1新投放船舶总吨仅为2024年的35.7%.......................5图表6：新投放的船舶中二手船占比（以总吨计）提升......................5图表7：2025H1新投放船舶船型结构.....................................6图表8：新投放的船舶中经营租赁占比提升................................6图表9：2025H1到期船舶船型结构（以总吨计）...........................6图表10：到期租约平均租期有所提升（年）...............................6图表11：国内租赁商船队节能型船舶占比（以总吨计）.....................7图表12：全球船队节能型船舶占比（以总吨计）...........................7图表13：大多国内租赁商节能型船舶占比均有所提升.......................8图表14：高船龄船舶占比提升...........................................8图表15：2025H1新增融资租赁船舶船龄结构（以总吨计）..................9图表16：2025H1新增经营租赁船舶船龄结构（以总吨计）..................9 1.投放速度放缓，份额进一步扩张 1.1存量：规模稳步增长，全球份额继续提升 从存量来看，中国租赁商船队规模稳步扩张。截至2025年6月末，我国租赁商运营船队达到2789艘，较年初增加145艘。运营船队总吨达到1.59亿吨，较年初+4.55%；手持订单372艘，较年初增加33艘。手持订单总吨达到0.21亿吨，较年初+9.42%。分船型来看，散货船、集装箱船、气体船占比较高，资产价值占比分别为27%、24%、22%。 资料来源：克拉克森，国联民生证券研究所 资料来源：克拉克森，国联民生证券研究所 中国船舶租赁商市场份额继续提升。从全球航运业来看，截至2025年6月末，中国租赁商船队总吨1.59亿吨，占全球船队比例为9.30%，占比较2024年末+0.2pct。分船型来看，2025年上半年中国租赁商船队份额提升主要是由散货船及气体船驱动。截至2025年6月末，中国租赁商船队中散货船、油轮、集装箱船、气体船在全球的份额分别为11.4%、6.0%、13.4%、13.5%，较2024年末分别+0.7pct、-0.3pct、-0.8pct、+0.8pct。 资料来源：克拉克森，国联民生证券研究所 资料来源：克拉克森，国联民生证券研究所 1.2新增&到期：投放与到期进程均有所放缓 新增投放速度同比有所放缓，二手船占比提升。2025年上半年中国租赁商新增船舶租赁218艘，占2024年全年增量的44.4%。对应船舶总吨为940万吨，仅为2024年全年增量的35.7%，预计主要受“301调查”影响。新投放的船舶中新船、二手船总吨占比分别为39%、61%，二手船占比较2024年+8.8pct。 资料来源：克拉克森，国联民生证券研究所 资料来源：克拉克森，国联民生证券研究所 新投放的租赁船舶以散货船为主，同时经营租赁占比提升。从船型来看，2025年上半年新投放的租赁船舶中散货船占比最高，以总吨计的散货船、油轮、集装箱占比分别为56.52%、14.13%、10.87%。从租赁类型来看，2025年上半年新投放的940万总吨租赁船舶中融资租赁、经营租赁占比分别为71.7%、28.3%，经营租赁占比较2024 年+11.6pct。 资料来源：克拉克森，国联民生证券研究所 资料来源：克拉克森，国联民生证券研究所 到期的租赁船舶同样明显减少，到期租约平均租期略有提升。从到期的船舶来看，2025年上半年共有117艘船舶租约到期，仅为2024年全年的29.92%。到期船舶对应总吨为540万吨，仅为2024年全年到期规模的30.34%。从到期租约的平均租期来看，2025年上半年到期租约平均租期为4.3年，较2024年提升0.1年。 资料来源：克拉克森，国联民生证券研究所 资料来源：克拉克森，国联民生证券研究所 2.投放速度放缓，份额进一步扩张 2.1绿色化转型：节能型船舶占比进一步提升 存量来看，中国以及全球船舶租赁商节能型船舶占比均进一步提升。从国内租赁商 来看，截至2025年6月末，中国租赁商船队中节能型船舶占比为80%，占比较2024年末+1pct。分船型来看，油轮、邮轮/客轮节能型船舶占比提升幅度较大，2025年6月末其节能型船舶占比分别为77%、90%，占比较2024年末分别+3pct、+5pct。从全球船队来看，截至2025年6月末，全球船队中节能型船舶占比为51%，较2024年末+1pct，其中散货船、油轮、气体船等多个船型节能型占比均有小幅提升。 资料来源：克拉克森，国联民生证券研究所 资料来源：克拉克森，国联民生证券研究所 大多国内租赁商船队中节能型船舶占比均有所提升。从公司层面来看，大多数国内租赁商节能型船舶占比较高。从船舶数量排名前三十的租赁商来看，其中仅有六家节能型船舶占比有所下滑，大多数租赁商节能型船舶占比均有所提升。其中招商租赁、象屿金象租赁、中建投租赁、皖江金租、招银金租提升幅度较大。 2.2船龄：高船龄船舶占比提升 从存量来看，高船龄船舶占比提升。从存量来看，截至2025H1末，15年及以上船舶以总吨计的占比为10.1%，占比较2024年末+1.5pct。与之对应的是0-4年、5-9年的船舶占比分别为44.7%、25.5%，占比较2024年末分别-0.9pct、-0.6pct。 资料来源：克拉克森，国联民生证券研究所 新投放船舶船龄也有所提升。从增量来看，2025年上半年新增的融资租赁船舶中15年及以上的船舶总吨占比为18.2%，较2024年末+7.3pct；新增的经营租赁中15年及以上的船舶总吨占比为7.7%，2024年新增的经营租赁中基本没有15年及以上船龄的船舶。 资料来源：克拉克森，国联民生证券研究所 资料来源：克拉克森，国联民生证券研究所 3.投资建议 2025年上半年我国船舶完工量2413万载重吨，同比-3.5%，在全球所占份额达到51.7%。新接订单量达到4433万载重吨，占全球份额68.3%。整体来看，当前我国船舶租赁行业发展稳健，规模稳步扩张，全球所占份额持续提升。后续绿色化转型及老旧船舶更新替换能够有效保障扩