资金流向与持仓量
9月9日收盘，PVC期货资金整体流入1328.04万元，持仓量下降至1004332手，减少20632手。
现货市场与背景分析
截至9月5日，电石法5型FOB天津出口价格为683美元/吨，天津市场5型电石料价格为5300元/吨，折合FOB天津成本价为676美元/吨，理论出口套利窗口略打开。下周电石价格重心或稳中略上移，PVC单产品亏损增加，但烧碱可能小涨，氯碱-PVC粉一体化盈利分化，成本端支撑暂不明显。
供应
- 开工率：本周PVC粉开工负荷率为73.57%，环比下降0.61个百分点。
- 产量：本周产量43.26万吨，环比减少0.355万吨。
下周部分检修企业延续，但整体检修损失量预计减少，开工负荷率或小幅提升。
需求
- 下游开工：大型薄膜企业开工6-7成，医药片材6成左右，地板企业4-6成，电线电缆6-8成，管材4-5成（小厂2-3成），型材4-5成（小厂偏低）。
- 订单：下游补货积极性好转，但订单表现一般。
- 出口：电石法出口报价下调，乙烯法高价减少，接单略好转，FOB天津680美元/吨，印度采购意向有限。
库存
- 华东及华南样本仓库社会库存47.76万吨，较上一期减少4.46%，同比高16.35%。
- 市场点价成交为主，价格创新低，出库增加，到货不多。
成本
- 电石：乌海地区出厂价2550元/吨，较上周四上涨50元/吨，后期伴随货源流通量下降，价格上行。
- 烧碱：山东32%离子膜碱周均价830元/吨，环比增加1.84%。
利润
- 山东及内蒙古外采电石PVC粉企业盈利转弱，进口VCM乙烯法PVC粉企业毛利减少。
- 电石价格上涨，PVC成本局部增加，价格下降，单产品亏损增加，氯碱-PVC粉一体化部分盈利。
价差
- 主力基差22，较上期上升228个点。
- 1-5月间价差-215，较上期上升54个点。
观点
- 供应：下周检修减少，开工负荷率或小幅提升。
- 需求：高温结束或季节性改善，但地产弱现实限制整体改善，下游心态谨慎，出口驱动有限。
- 成本：电石价格稳中略升，PVC单产品亏损增加，烧碱可能小涨，成本端支撑暂不明显。
- 整体：PVC粉基本面变化不大，难对市场形成向上支撑，预计区间偏弱震荡。
风险
宏观政策、出口情况。
关联品种
PVC所属公司：先锋期货。
