自动：Aug领先指标可能暗示9月稳健

8月领先指标可能预示9月表现稳定。 我们总结了2024年8月的领先指标如下，包括特斯拉、蔚来、理想汽车、小鹏、比亚迪和埃安的潜在客户数量、客户流量和新订单生成量。请注意，这些数据基于中国15个城市96家门店（每个品牌15-18家门店）的样本量。以下数据反映的是同店指标，而公司层面的指标可能比这些数字更好，因为大多数玩家仍在扩大其销售网络。 中国汽车行业 季石，CFA（852）3761 8728 shiji@cmbi.com.hk 主要品牌在8月份的先行指标略有下降，我们认为这主要由于季节性因素。我们预计领先的新能源汽车品牌在9月份将实现稳定的销售量，因为小鹏的新车型推出，特斯拉在小型城市中的市场渗透率提升，比亚迪和蔚来汽车的新订单表现出韧性。 文静 杜，CFA（852）6939 4751 douwenjing@cmbi.com.hk 梁斯顿（852）3900 0856 austinliang@cmbi.com.hk 线索数量：除小鹏汽车外，所有品牌均环比下降。几乎所有品牌的线索数量在8月份环比下降，而在7月份环比上升（见图1）。我们将这种下降主要归因于季节性因素。小鹏是唯一一家每家门店线索数量环比上升2%的品牌，得益于Mona M03，该产品于8月1日抵达展台，并在8月27日宣布零售价格后开始交付。 转化率从潜在客户到门店访问的比率（见图2）对特斯拉（-1.1个百分点）、小鹏汽车（-0.6个百分点）、理想汽车（-0.5个百分点）和比亚迪（-0.3个百分点）均呈现月环比下降。这些比率对于Aion和蔚来汽车分别上升了0.9个百分点至14.4%和0.5个百分点至11.9%，这两家品牌的转化率从潜在客户到门店访问率最高。8月份的平均比率为大约11%。 客户流量：所有品牌均环比下降。. 六个品牌的每店总访问量在8月份环比下降了5%，而在7月份环比上升了5%（见图3）。比亚迪在客户流量方面表现最为坚韧，8月份月环比几乎持平，年同比增长9%。理想汽车、爱驰、蔚来和小鹏的每店客户流量在上个月下降了4-6%。这样的降幅在特斯拉身上最为明显（环比下降8%），我们认为这部分是由于特斯拉现在更加关注低线城市销售，同时加大了数字营销力度。 我们认为，在竞争加剧的背景下，所有汽车制造商都在尽力提高从店铺访问到订单生成的转化率（见图4）。这种转化率在蔚来上改善最为显著，2024年8月同比增长了5.3个百分点（达到9.4%），这是从2023年下半年销售人员扩张以来的结果。自2024年3月以来，比亚迪的DM-i 5.0系列车型显著提升了店铺访问到订单生成的转化率。8月份，它在所有六个品牌中拥有最高的15.7%的比率，高于2023年第四季度的约11%。上个月，小鹏的转化率月环比增长了2.8个百分点，得益于...Mona M03. 相关报告： 中国汽车行业 - 在淡季期间表现出强劲的先行指标 - 2024年8月7日 8月份不同品牌的新订单差异更加显著。总体而言，根据我们的样本店数据，总新订单量同比下降2% MoM，比预期和客户流量数字更具韧性，这得益于提高的转化率。Xpeng每家门店的新订单量在8月份同比增长28% MoM，我们预计这个数字将在9月份达到历史新高，因为新订单量持续上升。Mona M03可能将超过那些在G6在2023年下半年。尽管根据我们样本门店的数据（位于一线和二线城市），特斯拉每家门店的新订单同比下降了10%，但据我们估计，它可能在2024年第三季度创下中国最高的季度零售销售额，得益于三线城市强劲的销售增长。理想汽车和比亚迪在8月份的新订单保持稳定，我们预计两家公司都将在9月份创下有史以来最高的销售量。 来源：Thinkercar，CMBIGM 来源：Thinkercar，CMBIGM 来源：Thinkercar，CMBIGM 来源：Thinkercar，CMBIGM 来源：Thinkercar，CMBIGM 披露与免责声明 分析师认证 本研究报告内容（全部或部分）的主要负责研究员声明：关于本报告所涵盖的证券或发行人，分析师的以下声明真实准确：（1）所表达的所有观点准确反映了其对主题证券或发行人的个人看法；（2）其报酬的任何部分均未曾、现在或将来直接或间接与该分析师在本报告中所表达的具体观点相关。此外，分析师确认，无论分析师本人或其关联方（如《香港证券及期货事务监察委员会》发布的行规中所定义）均未参与本研究报告的编制。 委员会（1）在报告发布前30个日历日内曾买卖本报告涵盖的股票；（2）在报告发布后3个营业日内将买卖本报告涵盖的股票；（3）担任本报告涵盖的任何香港上市公司的高级管理人员；（4）在本报告涵盖的香港上市公司中拥有任何财务利益。CMBIGM或其关联公司在此报告之前的12个月内与所涵盖的发行人有投资银行业务关系。 CMBIGM 评级买入持有 售出 不评级 : 股票未来12个月内预期回报率超过15% : 股票未来12个月内预期回报率为+15%至-10% : 股票未来12个月内预期亏损率超过10% : 股票未由CMBIGM评级 : 行业预计在未来12个月内超出相关广泛市场基准表现 : 行业预计在未来12个月内与相关广泛市场基准表现相当 : 行业预计在未来12个月内表现不及相关广泛市场基准 地址45/F, Champion Tower, 3 Garden Road, Hong Kong, Tel: (852) 3900 0888 Fax: (852) 3900 0800民生银行国际全球市场有限公司（“CMBIGM”）是民生银行国际资本有限公司（为中国民生银行的全资子公司）的全资子公司。 重要披露 在交易任何证券时都存在风险。本报告中的信息可能不适合所有投资者的目的。CMBIGM不提供个性化投资建议。本报告的编制未考虑个别投资者的投资目标、财务状况或特殊需求。过去的业绩并不预示未来的表现，实际事件可能与报告中的内容有实质性差异。任何投资的净值及其回报都是不确定的，且无保障，可能会因基础资产的表现或其他市场因素的变动而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业金融顾问，以做出自己的投资决策。 本报告或其中包含的任何信息，均由CMBIGM编制，仅供向CMBIGM或其关联公司及其客户提供信息之用。本报告不得，也不应被视为购买或出售任何证券或证券权益或进入任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高管或员工均不对依赖本报告中包含的信息而发生的任何损失、损害或费用承担任何责任，无论是直接损失还是间接损失。任何人使用本报告中包含的信息，均须自行承担全部风险。本报告中包含的信息和内容基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。 CMBIGM已尽最大努力确保其准确性、完整性、及时性或正确性，但并不保证。CMBIGM提供的信息、建议和预测均基于“现状”。信息和内容可能会随时变动，恕不另行通知。CMBIGM可能发布其他包含与本报告不同信息和/或结论的出版物。这些出版物在编制时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与报告中建议或观点不一致的投资决策或采取专属立场。 CMBIGM可能持有相关公司证券的仓位，进行市场操作或作为做市商或代表其客户进行交易。投资者应假定CMBIGM或试图与报告中提到的公司建立投资银行或其他商业关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，这可能会影响本报告的客观性，并且CMBIGM不会对此承担任何责任。本报告仅面向特定收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，本出版物不得全部或部分以任何目的进行复制、重印、出售、重新分配或发布。有关推荐证券的更多信息可应要求提供。 对于英国境内的文档接收者 本报告仅提供给符合《2000年金融服务和市场法》（金融服务宣传令）第19(5)条（以下简称“《令》”）或第（II）项、《令》第49(2)（a）至（d）条（以下简称“高净值公司、非公司法人团体等”）规定的人员，未经CMBIGM事先书面同意，不得提供给任何其他人员。 对于居住在美国的此文档收件人 CMBIGM在美国不是注册的经纪商和交易商。因此，CMBIGM不受美国关于研究报告编制和研究分析师独立性的规定约束。负责本研究报告内容的主要研究分析师未在金融业监管局（“FINRA”）注册或取得研究分析师资格。该分析师不受FINRA规则中适用限制的约束，这些限制旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅限于在美国向“主要美国机构投资者”（根据美国1934年证券交易法修正案第15a-6条定义）分发，不得提供给美国的其他任何个人。任何接受并接受本报告副本的主要美国机构投资者代表并同意，它将不会将本报告分发或提供给任何其他个人。任何希望根据本报告提供的信息进行证券买卖交易的美国接收者，应仅通过美国注册的经纪商和交易商进行。 针对新加坡的此文件收件人 本报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG）（公司注册编号：201731928D）在新加坡分发，CMBISG是一家根据新加坡《金融顾问法》（第110章）定义的豁免金融顾问，并受新加坡金融管理局监管。CMBISG可根据《金融顾问条例》第32C条的规定安排分发其各自的外国实体、关联公司或其他外国研究机构制作的报告。当报告在新加坡分发给不符合新加坡《证券及期货法》（第289章）定义的认可投资者、专业投资者或机构投资者的人士时，CMBISG仅按法律规定，对报告内容的这些人士承担法律责任。新加坡收件人如需就报告产生或与之相关的事项联系CMBISG，请拨打+65 6350 4400。