铁矿石周报：宏观情绪不佳，矿价弱势下行

铁矿石周报 宏观情绪不佳，矿价弱势下行 核心观点： 铁矿石期现价格大幅下行，主力合约录得9.28%周跌幅，量仓扩大，均线指标空头排列，基差小幅走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局变化不大，长流程钢厂开始复产，矿石终端消耗低位回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，但依旧处于年内低位，且目前钢厂大面积亏损局面未变，复产空间有限，矿石需求难现实质性改善，利好效应不强。与此同时，国内港口铁矿石到货虽有所下降，但海外矿商发运持续回升并升至年内高位，按船期推算国内港口到货量将再度回升，叠加国内矿山生产同样在恢复，铁矿石供应维持高位。综上，市场情绪偏弱，铁矿石近期加速下行，而矿石需求虽低位回升，但增幅有限，相反供应维持高位，供强需弱局面下矿石基本面表现依然疲弱，矿价继续承压偏弱运行，相对利好则是假期临近补库支撑，低估值矿价下行空间或受限，预计后续矿价延续低位震荡偏弱运行，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货大幅下行.............................................................41.2期价快速下跌，基差小幅走强...............................................52矿石供需格局弱势未变........................................................62.1矿石供应持续回升........................................................62.2矿石需求小幅回升........................................................82.3矿石库存小幅去化........................................................102.4进口利润持续回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货大幅下行 宏观情绪转弱，且矿石基本面疲弱，铁矿石现货价格承压大幅下行。普氏指数收于91.75美元/吨，周环比下跌8.48%；青岛港主流现货品种录得53-62元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于688元/吨，周跌幅为7.77%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价快速下跌，基差小幅走强 内外宏观情绪转弱，且矿石基本面并无好转，铁矿石期价快速、大幅下行，主力合约录得9.28%周跌幅，均线指标转为空头排列。与此同时，铁矿石期现价格均大幅下行，期货跌幅略大，基差小幅走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局弱势未变 2.1矿石供应持续回升 港口铁矿石到货有所下降。47港到货量为2399.00万吨，环比减272.40万吨，其中澳矿到货环比减29.50万吨至1524.70万吨；巴西矿到货量为595.20万吨，环比减153.70万吨；非澳巴矿到货量环比减89.20万吨至279.10万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运高位攀升。全球19港发运量为3448.90万吨，环比增227.80万吨；其中澳矿发货量为1836.10万吨，环比减12.10万吨；巴西矿发运量为1059.00万吨，环比增297.00万吨；其他地区发运量为553.80万吨，环比减57.10万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增量为主。四大矿商发运总量为2346.75万吨，环比增159.50万吨，其中VALE发运环比增168.34万吨至785.14万吨，重回年内高位；澳洲矿商发运增减互现，RIO、BHP发运环比增20.76、36.43万吨，FMG发运环比减66.03万吨，澳洲矿商发往中国量和比例减量为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产恢复，内矿供应持续回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为62.73%，环比增0.50%，铁精粉日均产量为39.58万吨，环比增0.32万吨，低位持续回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求小幅回升 钢厂开始