铁矿石周报：市场情绪不佳，矿价弱势下行
铁矿石周报 市场情绪不佳，矿价弱势下行 核心观点： 铁矿石期现价格均弱势下行，主力合约录得2.72%周跌幅，量仓收缩，均线指标转为空头排列，基差弱稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 矿石供需格局延续疲弱，库存延续累库态势，淡季钢厂生产平稳，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再度回升，矿石需求韧性尚可，但钢市处于传统淡季，且钢厂亏损局面在加剧，叠加粗钢调控政策扰动，铁矿石需求走弱未退，仍易承压矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货维持高位，相对利好则是矿商发运高位收缩，按船期推算国内港口到货量也将逐步回落，相应的国内矿山生产表现弱稳，短期矿石供应迎来收缩，关注后续降幅情况。目前来看，矿石需求韧性尚可，给予矿价支撑，但走弱预期未退，高库存局面下矿石基本面表现疲弱，弱现实格局下矿价将承压运行，相对利好则估值相对偏低，多空因素博弈下预计矿价延续震荡偏弱运行，重点关注成材端表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势下行.............................................................41.2期货弱势下行，基差弱稳运行...............................................52矿石供需格局持续走弱........................................................62.1矿石供应短期收缩........................................................62.2矿石需求再度回升........................................................82.3矿石库存持续累库........................................................102.4进口利润持续回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货弱势下行 市场情绪趋弱，且矿市基本面并未好转，铁矿石现货价格延续弱势下行，普氏指数收于104.35美元/吨，周环比下跌3.38%；青岛港主流现货品种录得13-22元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于802元/吨，周跌幅2.31%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货弱势下行，基差弱稳运行 矿市基本面变化不大，且市场情绪转弱，铁矿石期价弱势下行，主力合约录得2.72%周跌幅，均线指标转为空头排列。与此同时，铁矿石期现价格共振下行，且跌幅相近，基差弱稳运行。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局持续走弱 2.1矿石供应短期收缩 港口铁矿石到货高位持续攀升。47港到货量为2908.60万吨，环比增39.00万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比增126.50万吨 至1907.10万 吨； 巴 西矿 到货 量 为640.80万吨，环比增50.80万吨；非澳巴矿到货量环比减138.30万吨至360.70万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运持续回落。全球19港发运量为2812.80万吨，环比减170.60万吨；其中澳矿发货量为1560.40万吨，环比减311.50万吨；巴西矿发运量为913.00万吨，环比增262.30万吨；其他地区发运量为339.40万吨，环比减121.40万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运减量为主。四大矿商发运总量为2008.20万吨，环比减151.23万吨，其中VALE发运环比增157.16万吨至681.40万吨；澳洲矿商发运均持续下降，RIO、BHP、FMG发运环比减153.10、150.96、4.33万吨，澳洲矿商发往中国量和比例缩量为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产受限，内矿供应高位大幅收缩。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为62.44%，环比减5.44%，铁精粉日均产量为39.39万吨，环比减3.43万吨，高位持续回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求再度回升 钢厂生产趋稳，矿石终端消耗再度回升。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为239.65
