二季度收入同比增长73%，人工晶体及隐形眼镜业务增长亮眼

公司业绩概览

主要财务指标

• 2024上半年：实现营收6.86亿人民币，同比增长68.54%；归母净利润2.08亿人民币，同比增长27.49%；扣非归母净利1.99亿人民币，同比增长29.95%。
• 单季度表现：第二季度营收3.75亿人民币，环比增长20.91%，为连续六个季度的环比增长，单季度营收创历史新高；归母净利1.05亿人民币，同比增长24.01%；扣非归母净利1.00亿人民币，同比增长28.26%。

业务亮点

• 人工晶体及隐形眼镜业务：人工晶体收入3.19亿人民币，增长30.20%，受益于集采中标和产品市场开拓。隐形眼镜收入1.83亿人民币，同比增长957%，占总营收的26.76%。通过并购整合资源，快速提升产能，拓展市场。

成本与利润

• 成本结构变化：毛利率下滑至69.68%，主要受人工晶体集采降价和隐形眼镜产品收入占比提升影响。
• 费用控制：销售费用率降低至15.61%，管理费用率略有下降，研发费用率减少至6.88%。
• 净利润率调整：归母净利率为30.34%，相比去年下降9.77个百分点。

经营现金流

• 现金流健康：2024上半年经营现金流净额为1.22亿人民币，同比增长52.72%，反映公司经营活动的现金流状况良好。

研发投入与产品进展

• 研发投入：上半年研发投入6860万人民币，占营收比例10%。
• 产品管线：多个重磅产品处于临床或注册阶段，包括有晶体眼人工晶状体（PR）、非球面扩景深（EDOF）人工晶体、非球面三焦散光矫正人工晶状体、角膜塑形用硬性透气接触镜NOP、硅水凝胶隐形眼镜等。

投资建议

• 业绩预测：预计2024-26年归母净利润分别为4.09亿、5.18亿、6.37亿人民币，同比增长34.7%、26.6%、22.8%。
• 估值：当前股价对应PE分别为36.1、28.5、23.2倍。
• 评级：维持“优于大市”评级，考虑到公司在高端人工晶状体领域的领先地位、隐形眼镜市场的快速放量以及丰富的产品管线，未来有望实现平台化和国际化发展。