9月2日-6日,正股情绪低迷,转债表现差强人意。近半数行业转债上涨,但行业特征不明显。转债估值方面,各价位估值中枢略有回落,仍处于历史低位,百元溢价率为18.55%,处于2020年以来19.10%分位数;130元平价溢价率位于2020年以来4.90%分位数。
值得关注的变化包括:低价转债估值修复,但并 不充分,大量个券仍受债底质疑;机构行为显示转债潜在需求仍存,公募基金、险资、银行系资金均展现加仓态势,可转债ETF规模再度跃升;时隔近两年,破发个券再度出现,万凯转债破发。
基于机构风险偏好及转债价位情况,建议重点关注两类品种:一是增量资金防御性需求的大盘底仓及类底仓品种,如立讯转债、齐鲁转债等;二是转债价格已回落至债底附近的曾经主流品种,如道通转债、开润转债等。此外,纺服长丝、出口链、AI、新能源车等行业优质品种建议保持跟踪。
风险提示包括权益市场风格加速轮动、转债市场规则出现超预期调整等。