北交所定期报告：指数行情低迷，风格切换初露端倪

行情回顾与市场表现

本周北证50指数下跌5.38%，北证A股震荡下跌至619.17点，沪深300、创业板、科创50指数分别下跌2.71%、2.68%、4.58%。北证A股成分股共251个，平均市值11.32亿元，日均成交额26.05亿元，较上周下降13.35%，日均换手率2.61%，环比下降0.58pct。北交所流动性指标优于科创板、主板，但在成分股数量、交易量等方面仍有提升空间。

行业重要新闻

• 北交所三周年：设立三年来，北交所上市公司251家，高新技术企业占比超九成，战略性新兴产业、先进制造业占比近八成，国家级专精特新“小巨人”企业占比超一半，体现多元化创新形态。
• “中考”交卷：超八成北交所公司盈利，210家实现盈利，占比83.67%。平均营业收入3.13亿元，超六成公司营收增长，14家公司增幅超50%。52家公司净利润同比增长超50%，泰德股份、豪声电子、德瑞锂电增速居前。

市场分析与投资建议

近期大盘震荡整固，银行、公用事业领涨，TMT、新能源表现一般。东吴首席经济学家认为A股指数最低点可能已过，结构上中报业绩落地释放风险，美国降息预期利好成长板块，AI终端、低空经济等事件催化将至。建议关注四个投资视角：高景气方向、股价超跌且基本面改善领域、产业趋势强化板块、美元利率敏感型资产。当前北证A股PE为17.44x，处于低位震荡，建议把握超跌反弹机会。

新股发行

• 中草香料（920016.BJ）：综合性香料香精制造企业，2023年营收2.06亿元，归母净利润0.41亿元，毛利率33.33%，净利率19.93%。
• 瑞华技术（920099.BJ）：石油化工技术综合解决方案提供商，2023年营收3.94亿元，归母净利润1.14亿元，毛利率54.49%，净利率28.88%。

风险提示

• 政策风险：政策支持力度不及预期可能降低投资者热情。
• 流动性风险：资金流动性不及科创板、创业板，存在流动性不足风险。
• 企业盈利不达预期风险：外部环境变化可能导致公司盈利不及预期。