第一部分（概要）：
- 锌矿减产情况严重，新投和复产产能不及预期，导致进口矿和国产TC创2010年新低。
- 矿产紧缺逐步传导至锌锭，7月精炼锌产量大幅不及预期。
- 8月下旬CZSPT季度会议14家企业发布联合减产声明，预计2024年四季度产量将处于2019年以来最低水平，减量或将持续至明年。
- 预计在减产支撑下锌价持续反弹，第一目标位24000已实现，关注突破24000-24200后的进一步上涨空间至24800-25800。
第二部分（供需分析）：
- 现货价格：锌价横盘等待突破。
- 供需：国际铅锌研究小组（ILZSG）数据显示，2024年6月全球锌市场供应过剩量降至8700吨，5月为过剩44000吨；今年前六个月全球锌市场供应过剩228000吨，去年同期为过剩452000吨。
- 产量：2024年7月SMM中国精炼锌产量为48.96万吨，环比下降10.3%，同比下降11.15%；预计8月产量环比微增0.07万吨至49.03万吨，同比下降6.88%，累计同比下降3.31%。
- 需求：1-7月房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.1%，新开工面积下降23.2%；7月全国冰箱产量环比下降4.7%，同比下降2.24%；7月全国空调产量同比下降12.9%；7月电网工程累计完成投资同比增长19.2%；7月汽车产销环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%。
- 下游开工率：8月30日当周镀锌开工率57.12%，较上周增加2.09个百分点但较5月10日下降9.36%；压铸锌合金开工率53.76%，较上周减少0.49个百分点；氧化锌开工率56.2%，环比减少0.43个百分点。
第二部分（供需分析）：
- 镀锌板显性库存国内外减少。
- 国内保税区库存减少。
- 加工费TC低位再度下滑，进口矿加工费为-40。
第三部分（估值和其他分析）：
- 内外价差：沪伦比值高位，进口变为盈利。
- 月间价差。
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