贵金属日报：ADP数据不及预期 黄金震荡回升

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 9月5日，沪金主力合约开于569元/克，收于572.04元/克，较前一交易日收盘上涨0.67%。当日成交量为168500手，持仓量为90347手。 昨日夜盘沪金主力合约开于574.00元/克，收于573.28元/克，较昨日午后收盘上涨0.22%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 9月5日，沪银主力合约开于7120元/千克，收于7104元/千克，较前一交易日收盘上涨0.55%。当日成交量为955642手，持仓量为492972手。 昨日夜盘沪银主力合约开于7198元/千克，收于7226元/千克，较昨日午后收盘上涨1.72%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 昨日，美国8月ADP就业人数录得增加9.9万人，增幅低于预期的14.5万人，创2021年1月以来最小增幅，前值由12.2万人下修为11.1万人。但另一方面，8月31日当周初请失业金人数22.7万人，低于预期的23万人。不过从数据公布后的反映来看，黄金价格还是呈现出震荡走强的情况，就业市场数据欠佳或将继续加大市场对于美联储年内降息幅度上升的押注，但长期来看也或许会拖累通胀的走高从而令实际利率下行放缓。操作上，目前黄金仍然建议以逢低买入套保为主，白银则暂时观望。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 基本面： 上个交易日（9月5日）上金所黄金成交量27944千克，较前一交易日下降4.41%。白银成交量339428千克，较前一交易日下降19.62%。黄金交收量为10048千克，白银交收量为38670千克。上期所黄金库存为11841千克，较前一交易日增加60千克。白银库存则是较前一交易日减少8440千克至1013370千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 贵金属ETF方面，最新一期（9月5日）黄金ETF持仓为862.74吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为14501.50吨，较前一交易日持平。 上个交易日（9月5日），沪深300指数较前一交易日上涨0.17%，电子元件板块较前一交易日上涨0.04%。光伏板块较前一交易日上涨0.6%。 ■策略 黄金：谨慎偏多 白银：中性套利：暂缓金银比价：逢低做多期权：暂缓 ■风险 流动性风险冲击市场降息幅度不及预期 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪...............................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银比价丨单位：倍..........................................................................................