业绩环比明显改善，公司空悬首获海外车企定点

保隆科技（603197.SH）的2024年第二季度报告显示，公司业绩环比显著改善。本季度，保隆科技实现收入17.01亿元，同比增长19%，环比增长15%；归母净利润为0.8亿元，同比下降11%，但环比增长18%。若剔除股权激励费用的影响，经营性利润达到1.19亿元，同比增长30%，环比增长11%。这一表现得益于公司成本控制和效率提升。

保隆科技的毛利率在24Q2为25.08%，较上年同期下滑4.37个百分点。其归母净利润率为5.24%，同比减少1.66个百分点。费用方面，销售、管理、研发和财务费用率分别变动为-0.35%、+0.30%、+0.82%和-0.28%，显示研发和管理费用有所上升，主要与股权激励计划有关。

保隆科技的传统业务持续稳健，其中TPMS（轮胎压力监测系统）产品保持强劲增长，2023年销售发射器5448万只，同比增长43%。气门嘴及平衡块产品需求稳定，公司已成为全球最大的轮胎气门嘴企业之一。金属管件业务在传统汽车领域保持优势，同时积极布局新能源汽车领域，如液冷板等产品。

在智能驾驶和空气悬架领域，保隆科技实现了重大突破。其空气弹簧产品在国内市场占据约30%的份额，首次获得欧洲知名主机厂的空气悬架系统项目定点，标志着国内空气弹簧供应商从依赖进口走向自主生产，并进一步实现了出口。保隆科技已建立起6类40种车身传感器布局，同时与黑芝麻合作，推出ADAS（高级驾驶辅助系统）领域的域控制器产品，以完善智能驾驶产品线。

TPMS业务方面，保隆科技受益于政策驱动，市场份额稳居首位。其气门嘴产品广泛应用于售后服务市场，销售量持续增长。排气管件业务则以其先进的液压成型技术，为汽车轻量化提供了有力支持，成为国内该领域的领先者。

此外，保隆科技的金属管件业务也实现了向轻量化转型，通过与国际合作伙伴的合作，成功获得了新势力头部车企的BDU液冷板项目定点，这不仅拓宽了公司的产品线，也为未来的业务增长奠定了基础。

综上所述，保隆科技在传统业务和新兴领域均取得了显著进展，特别是在空气悬架系统、智能驾驶和TPMS等方面展现了强大的竞争力。然而，中美贸易风险、TPMS降价风险以及智能驾驶业务的不确定性仍需密切关注。尽管面临挑战，但考虑到公司订单充足、研发实力强大以及市场定位明确，维持其“优大于市”的评级。