24H1增速超预期，海思分销+AI服务器驱动增长

神州数码是一家多元化信息技术解决方案和服务提供商，其业务涵盖了IT分销、自有品牌产品、数云服务及软件等多个领域。以下是对其2024年中期报告的主要总结：

业务概览：

• IT分销及增值：在这一领域，神州数码实现了598.3亿元的收入增长，主要得益于与海思等国产半导体品牌的合作以及英特尔、希捷等知名品牌的代理业务。
• 自有品牌：神州数码的自有品牌业务在2024年上半年实现了26.6亿元的收入增长，其中信创业务和AI服务器表现出色，尤其是在中国移动智算中心集采项目中中标20亿元大单。
• 数云服务及软件：通过深耕重点行业，神州数码实现了14.4亿元的收入增长，同时，其“神州问学”产品推动了数云融合战略的升级。

财务表现：

• 盈利预测：预计2024-2026年的归母净利分别为14.10亿、17.39亿、21.20亿，维持“买入”评级。
• 收入增长：预计2024-2026年的营业收入分别达到119.624亿、137.508亿、149.239亿。
• 利润率提升：毛利率和净利润率在各年度均有提升趋势，显示盈利能力增强。

风险提示：

• 宏观经济波动、人工智能落地进展低于预期、市场竞争加剧、芯片供应链安全问题等，都是需要关注的风险点。

综上所述，神州数码在2024年上半年实现了超预期的增长，特别是在海思分销、AI服务器和自有品牌业务方面取得显著成绩。随着“云+信创”新机遇的把握和“数云融合”战略的推进，预计公司未来将持续优化业务结构，实现可持续发展。