公司2024年半年报总结
营收与利润情况
- 整体表现：2024年上半财年（24H1），公司实现营收273.86亿元，同比增长1.94%；归母净利润7.84亿元，同比增长2.23%；扣非净利润6.02亿元，同比下降13.26%。
- 季度对比：第二季度（24Q2）营收138.94亿元，同比增加0.19%，环比增长2.98%；归母净利润4.50亿元，同比下降8.18%，环比增长34.37%；扣非净利润3.15亿元，同比下降33.52%，环比增长9.99%。
业务板块分析
- 云端及存储：增长38.96%，主要得益于行业需求恢复和新技术应用。
- 汽车电子：增长37.24%，受益于合并赫思曼汽车通讯公司的报表及原有业务增长。
- 医疗电子：增长11.85%。
- 通讯：增长0.05%。
- 消费电子：下滑7.07%，主要由于Q2穿戴产品出货量减少。
- 工业：下滑17.55%，Q2营收环比增长，但同比仍下滑，受下游需求影响。
毛利与净利情况
- 毛利率：24H1为9.84%，同比增长0.44个百分点；24Q2为10.12%，同比增长0.42个百分点，环比增长0.57个百分点。
- 净利率：24H1为2.83%，同比下降0.03个百分点；24Q2为3.19%，同比下降0.34个百分点，环比增长0.74个百分点。
成本费用
- 费用率：销售、管理、研发、财务费用分别增加0.27、0.26、0.19、0.64个百分点。
Q3展望
- 营收：预计环比增幅优于去年同期的16.8%，营业利润率持续改善，与去年下半年水平相近。
技术投资
- SiP技术：持续投资消费电子产品关键技术，涵盖单面塑封和双面塑封技术，以及晶圆制造前段制程。
AI与业务增长
- 云端产品：受益于AI，预计服务器业务和高速交换机整机业务有良好增长。
- 汽车电子：投资Power Module和车联网/ADAS模块，收购赫斯曼深化车电业务布局，提供一站式汽车天线/通讯模组解决方案。
投资评级
- 评级：“买入”，预计2024年至2026年归母净利润分别为21.44亿元、26.53亿元、33.28亿元，对应每股收益0.97元、1.20元、1.50元，市盈率分别为16X、13X、10X。
风险提示
- 需求风险：下游需求低于预期。
- 客户风险：大客户出货量不及预期。
- 集中度风险：客户集中度较高。
- 汇率风险：汇率波动带来的不确定性。
