货流升至去年同期水平：高频数据跟踪（2024年8月第5周）

2024年09月04日货流升至去年同期水平_高频数据跟踪(2024年8月第5周) 证券研究报告 经济增长：货运流量升至去年同期水平 尹睿哲分析师SAC执业证书编号：S1450523120003yinrz@essence.com.cn 生产：货运流量升至去年同期水平。 （1）电厂日耗逐渐回落。9月3日，6大发电集团的平均日耗为92.9万吨，较8月27日的93.3万吨下降0.4%。8月29日，南方八省电厂日耗为241.2万吨，较8月22日的242.6万吨下降0.6%。九月上旬，沿海地区多为闷热天气，气温保持在25-34摄氏度，电力负荷不弱，而化工、建材等非电行业复产复工大概在九月中下旬展开，耗煤或有接力。 刘冬分析师SAC执业证书编号：S1450523120006liudong1@essence.com.cn 赵心茹分析师SAC执业证书编号：S1450524040006zhaoxr@essence.com.cn （2）高炉开工率匀速回落。8月30日，全国高炉开工率76.4%，较8月23日下降1.1个百分点；产能利用率82.9%，较8月23日下降1.3个百分点。8月30日，唐山钢厂高炉开工率87.2%，较8月23日下降0.6个百分点。虽然钢材市场供需矛盾缓和，但钢厂仍然多数亏损，供给端不会盲目扩产。 相关报告 （3）轮胎开工率持稳。8月29日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率58.9%，较8月22日上升0.5个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率79.0%，较8月22日下降0.03个百分点。 （4）江浙地区涤纶长丝开工率温和回升。8月29日，江浙地区涤纶长丝开工率88.6%，较8月22日上升0.3个百分点；同期，下游织机开工率65.4%，较8月22日上升2.6个百分点。 （5）全国整车货运流量升至去年同期水平。9月3日，近一周全国整车货运流量指数均值较8月27日当周上升0.8%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别上升1.3%/上升2.4%/上 升0.5%/上升2.5%/上升3.2%。 需求：玻璃价格刷新近5年新低。 （1）楼市一线销售略强于二三线。9月1-3日，30大中城市商品房日均销售面积为16.5万平方米，较8月同期（24.2万平）环比下降28.7%，较去年9月（21.1万平）下降21.7%，较2022年9月（31.7万平）下降47.9%，较2021年9月（54.7万平）下降69.8%。近期不同能级城市之间的商品房销售同比走势呈分化趋势，一线改善、二三线走弱；环比角度均为走弱。 （2）车市零售走势平稳。8月零售同比下降1%。8月第五周，全国乘用车市场零售达到日均10.1万辆，同比下降11%，环比7月同期增长16%；初步统计，8月全月全国乘用车市场零售同比下降1%，环比增长11%，今年以来累计零售同比增长2%。8月批发同比下降5%。8月第五周，全国乘用车市场批发达到日均14.4万辆，同比下降9%，环比7月同期增长4%；初步统计，8月全月全国乘用车厂商批发同比下降5%，环比增长8%，今年以来累计批发同比增长3%。 （3）钢价再度走弱。9月3日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较8月27日分别下跌0.6%、下跌1.5%、下跌2.2%和下跌0.6%。9月以来，上述品种环比分别上涨1.7、下跌1.1%、下跌3.2% 和下跌1.6%，同比分别下跌14.2%、下跌14.7%、下跌18.7%和下跌20.1%。钢厂持续减产下，供需矛盾有所缓和，但“金九银十”消费预期偏弱，钢价仍然弱势。钢材去库加快。8月30日，五大钢材品种库存1142.3吨，较8月23日下降51.8万吨。 （4）水泥价格弱反弹。9月3日，全国水泥价格指数较8月27日上涨1.1%；其中，华东和长江地区水泥价格分别上涨2.0%和上涨2.5%，表现强于全国平均水平。市场需求未有明显好转，但环保治理成本的提高，数字化升级等因素共同推高水泥生产成本，进而对价格构成支撑。 （5）玻璃价格刷新近5年新低。9月3日，玻璃活跃期货合约价报1160.0元/吨，较8月27日下跌7.6%。9月以来，玻璃价格环比下跌7.7%，同比下跌31.2%。玻璃产能刚性，目前冷修减量无法对冲下行的终端订单，供需矛盾累积较深。 （6）集运运价指数跌破3000点。8月30日，CCFI指数较8月23日下跌2.2%；同期SCFI指数下跌4.3%。货量不足，加上新造船不断交付运营，货少船多的情况下运价整体趋势偏弱。 通货膨胀：工业品价格多数续跌 CPI：猪价回落。 （1）猪价回落。9月3日，猪肉平均批发价为27.2元/公斤，较8月27日下跌1.0%。开学季，猪肉走货速度略有加快，局部需求好转。但供给端来看，目前二次育肥行为减弱，市场情绪回落，生猪现货价格短期下跌幅度过大，市场认为年内猪价峰值已过，养殖端挺价情绪松动。 （2）农产品价格指数温和回落。9月3日，农产品批发价格指数较8月27日下跌0.5%。分品种看，鸡肉（上涨0.9%）>羊肉（上涨0.6%）>水果(上涨0.1%）>鸡蛋（下跌0.3%）>牛肉（下跌0.5%）>猪肉（下跌1.0%）>蔬菜（下跌1.8%）。 PPI：油价大幅下挫。 （1）油价大幅下挫。9月3日，布伦特和WTI原油现货价报76.1和70.3美元/桶，较8月27日分别下跌7.8%和下跌6.9%。供给方面，利比亚供应扰动有望结束，而OPEC+似乎更愿意在四季度开始增产；需求方面，美国官方公布的8月美国PMI数据不及预期，且连续第五次处于收缩区间，加重了市场对美国经济衰退并导致原油需求疲软的担忧；供需支撑都有减弱。 （2）铜铝下跌。9月3日，LME3月铜价和铝价较8月27日分别下跌4.2%和下跌5.1%。9月以来，LME3月铜价环比下跌0.2%，同比上涨9.0%；LME3月铝价环比上涨1.4%，同比上涨8.6%。 （3）国内商品指数环比跌幅收窄。9月3日，南华工业品指数较8月27日下跌3.9%；CRB指数较8月27日下跌0.3%。9月以来，南华商品指数环比下跌2.4%（前值下跌6.2%），同比下跌9.8%（前值下跌2.1%）；CRB指数环比上涨0.3%（前值下跌1.0%），同比下跌3.0%（前值下跌3.6%）。 风险提示：统计口径误差。 内容目录 1.经济增长：货运流量升至去年同期水平.........................................51.1.生产：货运流量升至去年同期水平.......................................51.1.1.生产端：电厂日耗逐渐回落........................................51.1.2.生产端：高炉开工率匀速回落......................................61.1.3.生产端：轮胎开工率持稳运行......................................61.1.4.生产端：全国整车货运流量升至去年同期水平........................71.2.需求：玻璃价格刷新近5年新低.........................................71.2.1.需求端：一线销售略强于二三线....................................71.2.2.需求端：车市零售走势平稳........................................81.2.3.需求端：钢价再度走弱............................................81.2.4.需求端：水泥价格弱反弹..........................................91.2.5.需求端：玻璃价格刷新近5年新低..................................91.2.6.需求端：集运运价指数跌破3000点................................102.通货膨胀：工业品价格多数续跌..............................................112.1. CPI：猪价回落.......................................................112.1.1.猪价回落.......................................................112.1.2.农产品价格指数温和回落.........................................122.2. PPI：油价大幅下挫...................................................122.2.1.油价大幅下挫...................................................122.2.2.铜铝下跌.......................................................132.2.3.工业品价格多数续跌.............................................13 图表目录 图1.行业环比（阴影：环比走弱）..............................................5图2.本周6大发电集团日耗为近年同期最高......................................5图3. 8月29日，南方八省电厂日耗241.2万吨....................................5图4.钢厂高炉开工率继续回落..................................................6图5.全国钢厂产能利用率回落..................................................6图6.轮胎厂开工率持稳运行....................................................6图7.江浙地区涤纶长丝开工率温和回升..........................................6图8.全国整车货运流量接近于去年同期..........................................7图9.9月整车货运流量指数同比降幅走阔.........................................7图10.楼市热度回落...........................................................7图11.一线楼市销售同比为正...................................................7图12.8月以来，乘用车零售同比下降1%.........................................8图13.8月以来，乘用车批发环比7月增长8%.....................................8图14.钢价再度走弱...........................................................8图15.钢材去库加快...........................................................8图16.水泥价格弱反弹.........................................................9图17.水泥价格同比涨幅扩大...................................................9图18.玻璃刷新新低