横店东磁机构调研纪要

公司2024年上半年展现良好经营韧性，\"磁材+新能源\"双主业协同发展。各板块收入占比分别为光伏62%、磁材+器件23%、锂电13%，毛利占比分别为光伏48%、磁材+器件39%、锂电10%。具体数据如下：

1. **光伏板块**：
   - 组件单瓦盈利约5-6分（Q1高于Q2），电池端PERC产品稼动率高但整体仍亏损。
   - 印尼订单处于博弈期，9月预计确定部分订单，出口形式包括双经销、直销电池或代工组件等。
   - 美国对东南亚四国双反调查或于2024下半年初裁、2025上半年终裁，公司印尼基地或受益于市场溢出，短期政策风险低。

2. **光伏行业趋势**：
   - Q3供需未实质性改善，价格难上涨；明年局部环节好转，价格或回暖。
   - 产业链价格已接近底部，企业开始战略储备。
   - N型TOPCon量产效率达26.3%，公司持续布局BC、异质结等新技术路线。

3. **锂电板块**：
   - 电动两轮车出货占比超60%，电动工具超10%，便携式储能和智能家居占比相当。

4. **磁材板块**：
   - 上半年受益设备更新、以旧换新政策，Q3维持较好景气度，后续关注政策落地效果。