摘要
螺纹钢：
- 市场逻辑：市场走势弱于预期，主要原因是政策预期较弱。7、8月经济数据较差，政策仍较为克制，存量房贷利率下调消息沉寂，导致螺纹需求改善仅停留在季节性层面，市场情绪偏弱，持货意愿不强。螺纹基本面健康，产量和库存低，但近期利润反弹，9月复产预期上升。在需求明显好转前，不支持螺纹持续复产，一旦出现复产预期，价格将再次承压。螺纹期货重回电炉谷电成本附近，利润走差或影响复产节奏。成本下行是螺纹走弱的关键因素，若需求改善有限，高炉复产空间有限，原料需求偏弱，而铁矿石9月到港压力加大，成本下行将带动螺纹同步走弱。但下跌阶段钢材走势或阶段性强于原料。
- 交易策略：10合约空单及卖保持有，01合约倾向于前低附近有一定支撑；盘面企稳后可考虑对01合约做一定多配，如买虚值看涨或卖出虚值看跌期权，但建议轻仓，目前仍是估值博弈，驱动还未走强。
热轧卷板：
- 市场逻辑：基本面看，热卷产需压力减轻但库存及产量仍偏高，弱平衡状态延续。终端板材直接出口回落，间接出口同比偏好，内需汽车销售走弱，家电排产好转，新能源、造船、机械尚可，需求崩塌可能性低，预计弱稳为主，终端产需面临季节性回升。美国二季度GDP好于预期，初请失业金人数回落，经济偏强影响降息预期，工业品涨势放缓，热卷受此影响走弱，但成本拖累仍是下跌主要因素。若需求未改善，炉料可能下探前低寻找成本支撑，带动热卷同步走弱。
- 交易策略：热卷10合约短期关注3150-3200附近支撑，空单及卖保持仓在此附近可考虑减仓后持有，并关注炉料何时企稳。
宏观政策&产业信息：
- 加拿大对华采取贸易限制措施，中方拟诉诸世贸组织争端解决机制。
- 上海市印发方案，支持汽车报废更新和个人消费者乘用车置换更新，家电和电动自行车以旧换新。
- 23.3%的企业决定调整生产结构，预计热卷未来周产量减少约12.25万吨，螺纹钢产量增加约13.45万吨。
钢材期现货市场、基本面数据、期现货价差、期货持仓：
重要事项：
- 本报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作保证，报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此决策与本公司和作者无关。
