厦门钨业机构调研纪要

调研日期: 2024-07-17 厦门钨业股份有限公司是一家高新技术企业集团,成立于1958年,前身为厦门氧化铝厂。公司于1982年转产钨制品,1997年整体改制为厦门钨业股份有限公司,并于2002年在上海证券交易所上市。公司涉及钨、钼、稀土、能源新材料和房地产等五大领域,是国家首批发展循环经济示范企业之一,也是国家组建的大型稀土企业集团牵头企业之一。厦门钨业建立了完整的钨矿山、钨钼冶炼及加工应用产业链,多项技术国际领先。公司还建立了包括稀土开采、治炼、应用和研发的完整体系,培育了包括三元材料、钴酸锂、磷酸铁锂、锰酸锂等主流锂离子正极材料的研发和大规模制造能力,成为锂电正极材料领域的一流供应商。厦门钨业致力于成为科学发展、绿色发展、和谐发展的世界一流创新型企业,恪守企业公民的社会责任,为产业发展和社会进步作出贡献。 2024年半年度业绩说明会主要内容包括:1.总裁致辞;2.2024年1-6月公司经营情况介绍;3.回答投资者咨询的问题。以下包含本次业绩说明会主要内容摘要,详细内容请登入上海证券交易所上证路演中心(http://roadshow.sseinfo.com)进行观看。 1. 厦门钨业2024年1-6月业绩介绍。 根据公司《2024年半年度报告》,截至2024年6月30日,公司总资产406.76亿元,比期初增长3.57%;净资产116.56亿元,比期初增长3.96%;2024年1-6月公司实现合并营业收入171.62亿元,同比减少8.37%;实现归属净利润10.17亿元,同比增长28.47%。钨钼业务方面:2024年1-6月公司钨钼业务整体向好,主要深加工产品保持平稳发展态势,钨钼业务实现营业收入87.81亿元,同比增长10.98%;实现利润总额14.27亿元,同比增长29.50%。若剔除公司联营企业投资收益的影响,公司钨钼业务利润同比增长27.73%。其中硬质合金棒材产品销量同比持平,但由于部分市场竞争调价,利润小幅减少;切 削工具产品着力提升产品品质,在3C市场领域重点客户项目取得较好增量,上半年营收、利润同比增加;钨钼丝材产品特别是光伏用钨丝产品快速扩产,产品质量持续升级,产销量及利润同比大幅增加。 稀土业务方面,2024年1-6月公司稀土业务实现营业收入20.54亿元,同比下降21.48%;实现利润总额1.17亿元,同比下降23.50%。主要原因是与中国稀土集团进行整合,原控股子公司龙岩稀土公司和原金龙稀土冶炼分离业务不再纳入合并报表范围,这部分业务的归属利润和收入同比大幅度下降,加上原材料价格下降及行业竞争加剧,稀土深加工产品盈利同比有所下降。公司磁性材料产品加大新能源汽车市场与海外客户拓展,稳固风电领域重点客户份额,上半年销量同比增长13%,盈利能力逐季改善。 能源新材料业务方面,2024年1-6月,公司能源新材料业务实现营业收入63亿元,同比下降22.43%;实现利润总额2.46亿元,同比下降10.06%。3C行业逐渐复苏,公司钴酸锂产品销量1.84万吨,同比增长29.98%,市场份额进一步提升,行业龙头地 位稳固;三元材料产品凭借高电压、高功率的技术优势,销量2.63万吨,同比增长108.59%,行业排名得到较大提升。但由于原材料与产品价格下降,市场竞争加剧,挤压盈利空间,整体营收与盈利同比减少。 2. 重点产业项目情况介绍。 公司三大板块各有重点项目在推进: 钨钼板块,九江金鹭年产2,000万片刀片毛坯生产线项目已建成投产,成都鼎泰新材料年产8,000吨钼新材料生产线项目已完成搬迁并建成投产,韩国氧化钨生产基地项目、成都鼎泰新材料年产3,000吨钼新材料生产线项目已逐步投产。博白县油麻坡钨钼矿建设项目、厦门金鹭硬质合金工业园项目、泰国金鹭硬质合金生产基地二期项目、厦门金鹭硬质合金切削工具扩产项目、九江金鹭新增2,000 万片刀片毛坯扩产项目、洛阳金鹭硬面材料产线扩产项目、厦门虹鹭1,000亿米光伏用钨丝产线建设项目、成都鼎泰精磨钼片生产线项目、福泉鼎盛氧化钼生产线建设项目均按计划推进。 稀土板块,长汀金龙稀土永磁材料扩产项目、稀土二次资源回收项目(一期)按计划推进中。厦门钨业与赤峰黄金合资设立上海赤金厦钨资源开发有限公司,目前已完成老挝川圹省勐康稀土矿项目收购及全面接收,已开始产出少量稀土矿半成品。 能源新材料板块,厦钨新能海璟基地扩产项目、宁德基地扩产项目、法国三元材料项目、四川雅安磷酸铁锂项目、厦钨新能高端能源材料工程创新中心项目、福泉厦钨新能源三元前驱体项目、厦钨新能与中色国贸合资设立中色正元建设正极材料前驱体项目均按计划有序推进中。 3. 公司上半年在切削工具整包方面是否取得进展? 为了能更加贴近细分市场,公司组建了通用机械、模具、汽车、航空航天、能源重工、医疗和3C等多个行业项目组并专门组建了方案项目组,从最基本的参数匹配,刀具选型,工艺优化,到刀具方案改善,降本增效方案的提升等,均可提供整套的完整加工解决方案。2024年上半年公司与国内外的知名机床厂家合作在新能源汽车领域完成多个交钥匙项目,同时通过工艺改进、程序优化、刀具优化帮助多家客户解决五轴加工中心复杂零部件的加工效率低的问题。上半年公司下属公司成功中标了某大型航空企业的刀具总包项目,接下来也将围绕下游行业需求继续加强产品与方案设计能力、提高切削工具制造装备水平、推动行业进步与国际化,加快从单一工具制造商向行业综合服务方案提供商转变。 4. 硅料价格持续下跌,公司光伏用钨丝是否还有竞争力? 公司光伏用钨丝产品在强度、韧性以及加工效率上都较传统高碳钢丝有明显优势,尤其在细线化方面有较大领先,可以显著减少切割过程中切片的损耗,提高硅片产出率。对比碳钢金刚线,使用钨丝金刚线能缩短切割时间,降低切割过程断线率,同时线耗也有下降,母线持续推进高破断细线化,出片率更高,也加速了大硅片薄片化的推进,助力提升硅片加工的生产效率和光伏产业的提质增效。 5. 请问公司电池材料上半年的整体产能利用率如何? 截止2023年12月31日公司锂电正极材料产品年产能10.9万吨,2024年上半年公司锂电正极材料产品销量为4.48万吨,整体产能利用率处于较高水平。 2024年半年度业绩说明会的其他事项: 关于公司2024年半年度业绩说明会的详细情况,投资者可以通过上海证券交易所上证路演中心(http://roadshow.sseinfo.com)进行查看。 6. 公司如何看待钨市场的运行态势? 我国钨资源长期以来处于供给与需求紧平衡的状态,2024年1-6月国内钨市场呈现冲高回落、整体上行态势。根据安泰科数据,2024年1-6月中国钨消费合计3.52万金属吨,同比增长6.75%;同时根据自然资源部发布,2024年度全国钨精矿开采总量控制指标为11.40万吨(三氧化钨含量65%),同比增长2.7%,已连续4年实现增长。由于未来2-3年全球新增钨矿个数有限,且矿山 建设年限较长,受指标管控、生产成本及安全环保等影响,预计2024年钨市场将总体保持供应偏紧格局。 7. 如何评估钨价波动对公司的影响? 公司具有前端钨矿山采选,中端钨钼冶炼及钨钼粉末生产、后端硬质合金、钨钼丝材制品和切削刀具等深加工应用及回收的完整产业链。随着公司后端深加工规模的不断扩大,相较于原材料成本占比,研发技术、产品质量以及市场开拓能力等已成为影响公司盈利能力的更关键因素。公司将进一步发挥全产业链协同优势,采取优化产品与客户结构、内部降本、工艺改进等措施努力提升产品盈利能力,应对原料价格波动的影响。 8. 请介绍公司2024年上半年上游钨矿及中游冶炼、粉末业务情况? 目前公司内部有四家钨矿企业,其中宁化行洛坑、都昌金鼎、洛阳豫鹭为在产企业,三家年产量合计约7,000至8,000吨金属吨;此外博白巨典钨钼矿为在建矿山,达产后预计每年产出钨精矿约2,000金属吨。中游方面,公司具备全球领先的钨冶炼及粉末产品的生产能力,APT年产能达30,000吨,钨粉末产能约30,000吨。2024年上半年公司钨矿山业务因钨精矿价格上涨,营收同比增长,利润同比大幅增加;钨冶炼产品通过提升出口份额,增加海外矿石采购,提升自产产能利用率,利润同比大幅增加;钨粉末产品由于原料成本上升,部分海外市场需求下降,销量和利润有所减少。 9. 请介绍大湖塘钨矿项目进展? 大湖塘钨矿目前为公司参股项目,此前涉诉事项江西省高院已下达终审判决,具体详见2023年12月30日公司披露的《关于拟收购标 的公司涉及诉讼的进展公告》(临-2023-121)。目前该项目已纳入江西省2024年第一批省重点建设项目计划,现已启动前期准备工作,包括采矿证更新、可研与方案设计等。待实质性开工建设后,大型矿山的建设期一般需要3年以上。 10.请介绍公司2024年上半年硬质合金业务情况? 公司硬质合金产品主要包括合金棒材、矿用合金、盾构合金、顶锤、辊环、刀片毛坯、耐磨零件和硬面材料等。其他钨钼深加工产品,如切削工具、凿岩工程工具、钨钼丝材、钨钼制品不归在硬质合金类别里。2024年1-6月公司硬质合金产品销量超3,500吨,同比增长约5%,实现营业收入超13亿元,同比小幅增长1%,主要受市场竞争加剧,部分产品调价影响。 11.请介绍公司2024年上半年切削工具业务情况? 2024年1-6月,公司切削工具产品销量超2,400万件,同比增长约4%,其中包括整体刀具、数控刀片和超硬刀具,不包含天津百斯图公司生产的刀体刀柄和九江金鹭公司生产的刀片毛坯产品。如加总前述产品,公司上半年合计切削工具业务整体的销售收入超过6亿元。其中数控刀片得益于更高性能新品的不断推出,均价保持同比上涨。 12.公司如何看待国内切削工具市场发展? 随着国内产业结构调整,制造业转型升级,大规模设备更新和消费品以旧换新,智能制造、新能源等新技术新产业发展所带来的产品置换、新增需求,机床数控化程度提高等,全球硬质合金、切削工具需求总量有望继续增长。先进制造业如航空航天、汽车、电子信息、新能源、模具等领域对高、精、尖复杂刀具的需求将推动刀具行业由低端产品向高端产品发展,我国刀具行业发展前景广阔。根据中国机床工具工 业协会预测,我国刀具市场规模有望在2030年达到631亿元,复合增长率达4.14%。 13.请介绍公司光伏用钨丝上半年产销情况与后续产能规划? 公司2024年1-6月细钨丝产品销量743亿米,其中光伏用钨丝销量628亿米。目前公司正在建设1,000亿米光伏用钨丝产线项目,预计到2026年公司将实现年产能2,000亿米。 14.请问公司光伏用钨丝产品规格与细线化进展? 随着公司产能提高,光伏用钨丝产品规格得到极大丰富,从一开始的2-3款产品,到目前根据线径、强度等参数,已有十余款不同规格产品 。目前公司主流产品线径为33u与31μ,大致对应金刚线牌号为26线与24线,同时29μ/28μ产品已经具备量产能力,更细的产品也已做了一定的技术储备。 15.结合当前光伏行业情况,公司有何应对措施? 今年以来光伏行业的市场环境发生了较大变化,硅料与碳钢金刚线价格持续下跌,公司也配合行业变化,做出了一系列调整。定价方面,目前公司根据下游金刚线厂商的订单规模、不同的规格和质量参数要求,已建立了光伏用钨丝产品价格体系,平均售价方面与2023年相比有一定程度的下降。产品方面,公司持续推进产品细线化,不断提高强度、圈径、最短长度等标准,推出强度更高、性能更好的钨丝产品,满足客户更多样的定制化需求。生产方面,公司将稳步推进钨丝产品扩产,产品应用将更加丰富,良品率仍有提高空间,同时公司通过各项降本举措,将毛利率维持在合理水平。 16.请介绍公司稀土磁性材料业务的产能及规划? 目前公司在长汀已具备1.2万吨的磁材毛坯产能,正在建设新增5,000吨节能电机用高性能稀土永磁材料扩产项目。同时公司权属企业金龙稀土将在包头设立全资子公司,投资建设5,000吨(首期)高性能钕铁硼磁性材料项目,产品主要应用于现代高端风力发电、