工业硅市场分析报告
行情回顾
- 2024年8月工业硅价格呈现先跌后稳走势，上旬因基本面恶化持续下跌至9260元/吨，月底随合盛硅业上调报价企稳回升，最终收于10125元/吨，月跌幅3.57%。
- 现货价格：不通氧553#报11450元/吨（月降200元/吨），通氧553#报11700元/吨（月降50元/吨），421#报12600元/吨（月降200元/吨）。
基本面分析
1. 成本利润端
- 成本端：西南地区丰水期电价降至年内最低，综合成本达低位；月底四川限电但对产量影响有限。
- 利润端：现货企稳回升带动利润小幅修复，553#全国平均利润仍为-314元/吨，低于盈亏平衡点。
2. 供应端
- 7月产量49万吨（较6月增4万吨），主要来自西南地区（四川云南产量大幅提升），西北地区产量平稳。
- 8月西北部分厂家检修影响不大，月底四川限电对产量有限制。
3. 多晶硅需求
- 8月价格小幅上涨，价格见底趋势明显。
- 减产接近尾声，7月产量仅降0.66%，下游硅片价格上涨带动产量企稳。
- 预计9月多晶硅产量持稳，需求边际向好。
4. 有机硅需求
- DMC价格报13750元/吨（月涨500元/吨），但产能过剩格局未改善，单体及产业链企业持续亏损。
- 开工率稳定，但亏损压力下可能部分企业减产，需求边际持稳。
5. 硅铝合金需求
- 铝合金价格连续上涨，开工率稳定。
- 金九银十带动下游需求好转，需求边际走强。
6. 进出口
- 出口价格暂稳，7月出口量5.4万吨（小幅下降），需求边际走弱。
7. 库存
- 社会库存47.6万吨（较7月底增1.1万吨），压力边际缓解。
- 交易所仓单压力较大，月底小幅去化但整体注册仓单超32万吨。
研究结论
- 工业硅基本面仍处弱势但边际改善，供需矛盾将随枯水期及光伏行业拐点缓解。
- 当前行业供过于求但边际向好，关键关注点：库存去化程度、多晶硅复产节奏、光伏行业并购重组。
- 建议观望，行业仍处磨底阶段。
风险提示
