2024年半年报点评：二季度业绩符合预期，管桩出海持续领先

大金重工（002487）的2024年半年度报告显示，公司上半年营业收入13.56亿元，同比下降34.20%，归母净利润1.74亿元，同比下降36.23%，主要受国内风电行业阶段性开工迟缓的影响。2024年第二季度，公司业绩环比增长，实现营业收入8.93亿元，同比增长-25.96%，环比增长92.91%，实现归母净利润1.21亿元，同比下降38.92%，环比增长128.16%。

公司积极拓展海外市场，海外业务收入占风电装备制造板块比例超过60%，较去年同期提升16个百分点。2024年上半年，公司的毛利率达到28.57%，同比增长4.61个百分点，其中风电装备业务毛利率为22.65%，同比增长0.92个百分点。大金重工凭借领先的制造能力和出口海工产能，在欧洲海工项目中持续取得突破，巩固了其在海外市场的领先地位。

预计公司2024-2026年的营业收入分别为44.48亿、69.43亿、87.70亿元，同比增长2.84%、56.10%、26.31%；归母净利润分别为5.6亿、9.2亿、12.2亿元，同比增长31.28%、64.89%、32.74%。每股收益预计分别为0.88元、1.44元、1.92元，对应市盈率为23、14、10倍。鉴于大金重工在国内塔筒领域具有竞争优势，且海外业务规模有望持续扩大，维持“买入”评级。

风险提示主要包括：海风需求不及预期、扩产进度不及预期、原材料价格波动等。