主要品种策略早餐

股指期货

• 日内观点：震荡反弹，IC/IM相对强势
• 中期观点：蓄力上涨
• 参考策略：持有卖出MO2409-4400-P虚值看跌期权
• 核心逻辑：
  1. 稳增长政策紧迫性增强，市场预期政策加码，近期工业利润、PMI数据反映需求不强，货币政策已优化，政策空间有望打开。
  2. 海外方面，美国降息预期升温，全球资金或利好中国资产，中美利差上行，人民币汇率压力缓解。

国债期货

• 品种：TS、TF、T、TL
• 日内观点：震荡偏强，长债相对强势
• 中期观点：宽幅震荡，TL2412运行区间[110,112]
• 参考策略：观望，积极投资者TL2412谨慎短多
• 核心逻辑：
  1. 8月经济动能弱于季节性，PMI加速回落，经济仍在筑底，四季度稳增长压力抬升，降息预期仍是主线。
  2. 监管扰动持续，压制现券情绪，机构和散户赎回基金理财，利率债面临抛压，央行开展公开市场操作。
  3. 资金面，跨月后料维持宽松，短端利率有望下行，中长期资金国股行同业存单利率对长端债市形成牵制。

商品期货和期权

金属及新能源材料板块

• 品种：铜
  • 日内观点：73000-74300区间波动
  • 中期观点：66000-90000区间波动
  • 参考策略：日内震荡操作，偏弱思路
  • 核心逻辑：
    1. 宏观：9月美联储降息25基点预期较大，美元小幅走强。
    2. 供给：北方铜业冶炼产能大幅增加，铜陵有色扩产在即，云南铜业产量达标。
    3. 需求：新能源汽车8月零售同比增长48%，今年以来累计增长35%。
    4. 库存：LME铜库存减少2025吨，上期所铜库存减少9317吨，仓单下降9331吨。
    5. 展望：美联储降息幅度不及预期及矿山投产增加对铜价构成压制。
• 品种：工业硅
  • 日内观点：小幅回暖，运行区间：9800-10300
  • 中期观点：围绕生产成本上下波动，运行区间：9000-11000
  • 参考策略：卖出SI2410-C-13000获利离场
  • 核心逻辑：
    1. 供应：1-7月工业硅产量同比增幅39.7%。
    2. 需求：下游多晶硅、有机硅价格低位，需求一般。
    3. 库存：截止8月23日社会库存47.6万吨，处于高位。
    4. 短期基本面偏空，但合盛硅业上调售价利好期货价格。
• 品种：碳酸锂
  • 日内观点：低位运行，运行区间：7.5-7.9万
  • 中期观点：围绕生产成本上下波动，运行区间：7.0万-9.0万
  • 参考策略：卖出LC-2410-C-100000获利离场
  • 核心逻辑：
    1. 现货：碳酸锂价格涨300元报7.47万元/吨，氢氧化锂跌80元报7.19万元/吨。
    2. 成本：碳酸锂成本延续下降，龙头企业成本已低于6万元/吨。
    3. 技术：10万整数关口存在压力。
    4. 供应过剩，价格将围绕行业平均生产成本波动。