钢矿早报：商品情绪偏弱，钢矿下行

期货研究报告 2024年9月3日 商品研究 报告内容摘要: 走势评级：螺纹钢——震荡铁矿石——震荡 1.9月2日，全国主港铁矿石成交109.30万吨，环比增22.1%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.54万吨，环比增2.9% 2.9月2日全国旧标螺纹钢市场库存占比31.66%，日环比降幅3.25%。分区域来看，华北占比22.38%，降幅3.17%；华南占比33.61%，降幅5.62%；华中占比30.90%，降幅4.12% 刘开友—黑色研究员从业资格证号：F03087895投资咨询证号：Z0019509联系电话：0571-28132535邮箱：liukaiyou@cindasc.com 3.8月26日-9月1日，澳洲巴西铁矿发运总量2895.1万吨，环比增284.9万吨。澳洲发运量1836.1万吨，环比减12.1万吨。巴西发运量1059.0万吨，环比增加297.0万吨 螺纹钢： 上一交易日，政策预期证伪，期股交投情绪偏弱，黑色板块弱势运行。上海螺纹HRB400 20mm报3280元/吨（-10），10合约基差102元/吨（+34），RB10-1月差-45元/吨（+20）。产业层面，8.30螺纹产量162.26万吨（+1.03%），表观需求量218.37万吨（+9.55%），钢厂库存152.87万吨（-10.34%），社会库存442.84万吨（-7.99%）。分工艺看，螺纹高炉产量149.16万吨（+3.83%），电炉13.1万吨（-22.67%）。螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润-52元/吨，电炉吨钢平均利润-57元/吨。 张亦宁—黑色研究员从业资格证号：F3084599联系电话：0571-28132578邮箱：zhangyining1@cindasc.com 螺纹周产量环比小幅回升，其中长流程增产、电炉减产，整体供给偏低。螺纹表观消费量环比三周回升，随着高温天气影响转弱，有望逐步走出淡季。螺纹钢厂库存连续五周下降，社会库存连续八周下降，库存整体偏低。 近期主要逻辑点如下。其一，美联储鲍威尔鸽式发言加强九月降息预期，商品情绪回暖。其二，在钢厂连续七次提降焦炭落地后，双焦挺价意愿增强。其三，在炉料价格让利后，上周起华东谷电电炉和长流程利润回升至盈亏线，增强市场复产预期，但短期未见复产。综合看，螺纹供需双增，低盈利抑制增产幅度，旺季需求待验证，供需边际出现改善，短期钢价震荡探底，随着消费回升有望筑底阶段性反弹。 铁矿石： 上一交易日，铁矿跟随板块下行。日照港澳大利亚61.5%PB粉报717元/湿吨（-29）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报967.00，涨跌幅为+0.20%。供应端，8.30海外澳巴19港总发运环比增加284.9至2895.1万吨；至国内45港口环比减少357.7至2209.2万吨；8.30日均疏港量299.99万吨（-2.64）。需求端，8.30高炉产能利用率82.96%（-1.34%），高炉开工率76.41%（-1.06%），日均铁水产量220.89万吨（-1.59%）。8.30铁矿港口库存15372.38万吨（+2.26%）；钢厂库存8996.47万吨（-0.04%）。 全球铁矿发运量连续回升，受前期高发运影响，我国45港进口矿到港量走高。本期新增11座高炉检修，5座高炉复产，铁水产量继续回落，钢厂日耗量继续走低。到港增加叠加疏港回落，45港口库存重回累库通道，处于近年同期高位。综合看，铁矿供增需降，港口累库，供需结构走弱，铁矿反弹支撑不强，矿价维持弱势运行。 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 一、铁矿石 1、供需 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货与比价 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 二、螺纹钢 1、供需 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 4、利润 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 5、比价 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】