核心观点与关键数据
- 供应:9月内外矿供应均预期增加。四大矿山发运或继续增加,关注力拓发运变化;非主流矿发运限制减弱,预计加速回升;国产铁精粉产量有望加速回升。
- 需求:钢厂减产已充分,9月钢厂复产预期强,但钢厂实际利润恢复情况难言乐观,预计9月铁水产量底部缓慢抬升,均值较8月基本持稳。
- 库存:9月底港口库存预计较8月底增加约230万吨至1.56亿吨。
行情展望
- 宏观:9月美联储降息在即,市场对“软着陆”方向交易,但仍存在衰退隐忧,对商品价格造成不确定性影响;国内专项债加速发行,但对实物工作量的拉动需进一步观察。
- 基本面:9月供需格局环比改善,但整体供大于求局面难扭转,盘面已积极定价“金九银十”钢厂复产,未来铁水增量空间持谨慎态度。
- 结论:9月宏观及产业均有较多不确定因素,矿价或将宽幅震荡运行。
风险点
- 宏观政策刺激
- 节前补库超预期