- 隆基股份:产能扩张放缓,看好BC路线,预计2024年亏损压力较大,PERC产能存在减值风险,但公司手头资金行业最充足,负债率低,出清压力较小。
- 晶科能源:出货量行业第一,持续扩产TOPCon产能,负债率73.2%偏高,但产能和成本优势明显,出清压力较小。
- 天合光能:以TOPCon为主力投产,一体化扩产放缓,短期手头资金充足,长债较多,海外分销和分布式业务贡献利润,出清压力较小。
- 晶澳科技:战略稳健,技术路线和扩产跟随行业趋势,PERC产能存在减值风险,但资产结构健康,手头现金充足,出清压力较小。
- 阿特斯:不追求产能扩张和市占率,稳健经营,储能业务贡献利润,美国市场占比高,PERC减值计提充分,出清压力较小。
- 东方日升:选择HJT路线,当前组件面临亏损,PERC产能存在减值风险,借款较多,大股东质押比例高,EPC业务增加利润,出清压力中等。
核心观点:上述公司均为行业巨头,体量庞大,出清难度高;尽管面临产能过剩、技术路线转换及财务压力等挑战,但整体出清压力普遍较小,市场形势复杂。