2024年中报点评：归母净利润同比大增近4倍，技术达到国际先进水平

公司2024年中报显示，上半年实现营业总收入5.91亿元，同比增长34.68%；归母净利润0.88亿元，同比增长398.07%。主要增长动力来自生产经营规模扩大及新市场开拓，3D打印定制化产品和自研设备收入均实现增长。净利润大幅提升主要得益于收入增长和股份支付费用减少。现金流净额改善，较上年同期净流出减少0.15亿元，主要因销售回款增加。

研发投入持续增长，上半年研发投入1.08亿元，同比增长28.60%，占营业收入比例18.26%。公司净资产达到48.69亿元，同比增长2.09%，主要因员工股权激励行权及盈利导致未分配利润增加；总资产达到67.33亿元，同比增长2.52%，主要因应收款项和存货增加。

公司已成为国内金属增材制造领域的领导者，技术与生产能力达国际先进水平，与近2800家单位建立合作关系，参与国家重点型号建设。业务覆盖全产业链，广泛应用于航空航天、工业机械等领域，在航空航天领域市场占有率高，与空中客车签署A350零件研制协议，技术能力获国际认可。

盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润分别为3.32/5.01/6.86亿元，对应PE分别为38/25/18倍，维持“买入”评级。风险提示包括下游客户集中、核心器件依赖进口及核心竞争力风险。